關于DeFi借貸協議 你需要了解這些_APR:DEFI

DeFi借貸協議現在為許多良種農業企業提供了動力，已經經過測試了，被認為是一種相對安全的方式，可以在數字資產上獲得額外的收入。現在這些協議受到的關注度越來越高，我們覺得很有必要做一些科普，來指導大家如何去選擇正確的DeFi借貸協議，什么時候是最佳時機。本文從APR、費用、安全性等多角度對以太坊上比較流行的借貸平臺進行了比較，并向大家解釋了一些重要的費用注意事項。???

DeFi借貸協議允許任何人無需通過KYC即可成為貸方并獲利，而且與集中交易不同，托管人無法卷款跑路。?

當然，沒有任何一種投資是無風險的。不過到目前為止，很多DeFi貸款協議已經運行了一段時間，沒有發生過任何重大事件，并且已經被證明具有相當強的彈性，某些協議不僅可以在高度波動的市場中運行下來，同時還可以提供大概5％的年化收益率。

利息從何而來？

在我們對比研究這些借貸平臺之前，首先必須要了解的很重要的一點是：獲得的利息來自何處。就借貸協議而言，利息來自借款人。?

每個借貸協議還提供了借用支持資產的選項，借款人用利息償還貸款。這些已償還的州際資金會支付給貸方。通常來說，貸方多于借方，因此借款利率比較高。???

如何選擇DeFi借貸平臺？

如何選擇DeFi借貸協議，其實沒有一個標準的答案。諸如AAVE、Compound和dYdX之類的流行協議的操作方式其實大體上都差不多，因此可以重點考慮的因素主要就是風險、回報和個人需求等。

ConsenSys敦促美SEC撤回其關于交易所定義的修正案:6月14日消息，ConsenSys律師Bill Hughes表示，ConsenSys提交了其對美國證券交易委員會（SEC）關于交易所定義修正案的意見。稱如果這些修正案以其目前的形式定稿，將是不合法的，盡管該修正案在200多頁中從未提及加密貨幣、區塊鏈技術或其應用，但修正案和相關規則適用于基于區塊鏈的系統。

ConsenSys敦促委員會撤回該修正案，希望委員會與區塊鏈社區進行密切接觸，以達成一個合理的監管框架。[2023/6/14 21:36:14]

針對這個考慮，我們列了以下一些因素，可能會對大家使用DeFi借貸協議前做決策有幫助。

年化收益率

討論借貸協議時，首先要考慮的可能與預期收益有關。換句話說，人們最先想知道就是，這個借貸協議可以為存款資金提供了多少APR。?

APR可以決定一年內預計能獲得多少收入。但是問題來了，DeFi協議中的APR高度易變。通常，實際年化收益率取決于借給資金池的資金與借入資金之比。如果借貸池中有很高的比例，那么利息就會上升，這會激勵貸方增加池中的流動性，而激勵借貸者則無法以高利率借貸。?

貸方和借方之間的比率可以以非常高的頻率每天變化，甚至是逐塊變化。例如，由于引入了COMP治理代幣，BAT協議上的BAT代幣的APR從0％上升到27％，并在短短幾天內又回到0％。

美國財長耶倫：拜登關于加密貨幣的指令將解決非法金融風險:金色財經報道，美國財政部長Janet L. Yellen就拜登總統關于加密資產的行政命令發表了以下聲明。拜登總統的歷史性行政命令呼吁對數字資產政策采取一種協調和全面的方法。 這種方法將支持負責任的創新，可能為國家、消費者和企業帶來巨大的利益。 它還將解決與非法金融有關的風險，保護消費者和投資者，并防止對金融系統和更廣泛的經濟的威脅。

根據該行政命令，財政部將與機構間同事合作，編寫一份關于貨幣和支付系統未來的報告。我們還將召集金融穩定監督委員會，評估數字資產的潛在金融穩定風險，并評估是否有適當的保障措施。而且，由于數字資產提出的問題往往具有重要的跨境層面，我們將與我們的國際伙伴合作，促進健全的標準和公平的競爭環境。這項工作將補充財政部正在進行的努力。該部已經與總統的金融市場工作組、聯邦存款保險公司和美國中央銀行合作，研究一種特殊的數字資產--穩定幣，并提出建議。根據該行政命令，財政部和機構間合作伙伴將在最近發布的國家風險評估的基礎上，確定與數字資產相關的主要非法融資風險。[2022/3/9 13:45:53]

上圖為BAT的APR：從0％到27％，再回到0％，數據記錄時間：2020/12/29

可以看到，即使是穩定幣，APR也會隨協議和資產而變化。

Uniswap社區發起關于為監管委員會提供資金的提案:金色財經報道，Uniswap創始人Hayden Adams發布推文稱，Uniswap社區發起了關于為/監管委員會提供資金的提案。該計劃被稱為DeFi防御基金，將由UNI社區財政部提供資助，用于為去中心化金融生態系統的監管和防御提供資金。提案建議利用100萬UNI代幣為DeFi防御基金提供資金，并希望委員會在4-5年內分配這些資金。如果共識檢查獲得通過，下一步將進行一個完整的鏈上投票 。[2021/6/2 23:03:02]

一種更好的方法是隨時間跟蹤APR。Compound網站上提供了平臺上每種資產的歷史數據圖表。當然，歷史數據不能幫助預測未來，但可以提供一些依據。

上圖為過去30天在DAI各種平臺的APR

交易費用和gas費

以太坊上的每筆交易都會向礦工支付一定的費用，以確保網絡安全。每筆交易的成本取決于三個主要因素：

gas的數量：這個決定了計算的復雜性。智能合約越復雜，完成每筆交易所需的gas就越多。

gas的價格：鏈上發起的交易越多，價格就會越高。因為每個區塊的空間是有限的，如果一筆交易想在鏈上擁堵的時候被打包，就會花費更多gas。

ETH的價格：gas費是以ETH支付的。如果ETH上漲，交易費會更貴。

日本加密貨幣交易所BitTrade于22日發布關于經營權變更的通知:據日本BitTrade交易所官網，BitTrade在22日舉行的董事會會議上，將根據計劃于5月30日召開的臨時股東大會上的批準決議， 決定變更該公司的股東和經營權。[2018/5/23]

GasAmount*GasPrice*EthPrice=transactionfee

gas和ETH的價格與借貸協議無關。借貸協議取決于ETH的需求以及以太坊鏈上的交易。

使用平臺所需的gas量根據協議的不同、代幣的不同、以及交易是在協議中進行存款還是從協議中退出而變化。

給定所需的gas量，得出交易手續費的方法是，金額*gas*ETH價格。為了能夠公平地對比AAVE，Compound和dYdX協議，我們既查看了向協議存入的單筆交易，又查看了以太坊交易歷史中交易所需的平均gas量。

上圖表示的是，當gas價格為每單位50GWei，ETH價格為$400時，在錢包中看到的典型交易成本。

協議dYdX在所有資產的借出和提款中均以最低的交易價格脫穎而出。對于借出ETH，Compound上的交易價格大致相同，而AAVE的所有資產的提幣成本均明顯更高。?

錢包顯示的價格通常略微高估了成功完成交易所需的實際gas量。為了獲得更準確的估計，我們查看了流行token的所有三種協議的歷史限制。完整結果可在DuneAnalytics的信息中心中找到。以下是分析中的一些重點：

關于IOV糖果幣兌換IOVC代幣的通知:通知：凡在4月8日-12日，首批公測用戶使用蜜糖值已經提取的IOV（測試糖果幣），于今日新加坡時間19時開始可通過第三方應用BitUN，以50:1的兌換率，兌換成正式的IOVC代幣！（注：蜜糖值兌換IOVC比例為100:1）IOVC幣，由新加坡IOV基金會（非盈利性機構）通過Higgs chain區塊鏈技術發布，全稱“ Internet of Vehicles?Coins ”，即車聯網(Internet of Vehicles)代幣。是汽車行駛大數據共享網絡平臺背景下，用戶參與車聯網數據生態圈建設的一種憑證及數字資產，具有強大的升值空間與經濟價值。[2018/4/19]

從下圖可以看到，在Compound上貸DAI最貴，其次是AAVE，最便宜的是dYdX。

下面這張表顯示的是一個月中所需的平均gas量：

不過相對于其它借貸協議，AAVE在大多數情況下都是最貴的，dYdX是最穩定。對于大多數可用資產的流動性供應和提取，gas需求都有些相似。Compound在供應ETH方面有更好的優化，在USDT方面比AAVE更便宜。

數學運算

在確定貸款是否適合自己前，需要做一些數學運算。做出正確的決定取決于每個協議的當前APR、當前市場價格、鎖定資金的時間以及是否有最低存款要求。

例如，假設我們要將USDC存入dYdX，因為它需要最少的費用并提供最高的當前APR。假設APR恒定為5％，ETH價格穩定在400美元，并且網絡擁堵將gas價格定為每單位50GWei。首先，我們計算存款和取款的gas費。?

根據上表，從dYdX存入和提取USDC所需的gas總和為：

188,784210,934=~400,000

乘以50Gwei并得出每ETH$400的價格是：$8。

考慮到這些費用，我們應該至少存入X*0.05>$8，得出160美元，一年后收支平衡，這筆交易才有意義。當然，所有這些參數都可以更改。gas價格波動性很大，ETH價格和APR每天都在變化。好的一面是gas費幾乎與借出的金額無關。存入100美元或100,000美元的費用實際上是相同的。??

安全方面

選擇借貸協議時，最應該考慮的關鍵因素是安全性。沒錯，所有DeFi協議都在區塊鏈上運行，但這并不意味著它們本質上是安全的。歸根結底，支持這些協議的智能合約僅僅是軟件，任何軟件都可能存在導致資金損失和協議完全瓦解的可能。?

舉個最近的例子，bZxFulcrum，這個平臺由于合約里的錯誤損失了了35萬美金的用戶資金。導致該協議被暫時暫停，無法進行任何存款或提款。

像任何金融服務一樣，檢查借貸平臺是否被公認、是否可靠也至關重要。AAVE、Compound和dYdX都經過了資深審計公司的審計，其中一些經過了多次審核。盡管審計不是絕對的安全保證，因為代碼仍然可能存在缺陷，但是缺乏審計的協議一定要慎之又慎。

AAVE審計報告：https://blog.openzeppelin.com/aave-protocol-audit/

Compound審計報告：https://blog.openzeppelin.com/compound-audit/

dYdX審計報告：https://blog.openzeppelin.com/dydx-perpetual-audit/

要考慮的其它基本安全因素是：是否有一個中心化的團隊來控制合約、由誰來掌握私鑰、服務是否保證在資金丟失時退款。這些參數有時可能很難建立，但這不應阻止用戶進行全面的盡職調查。尤其是那些重倉參與的投資者。

最近，Gauntlet和Defipulse共同為Compound和AAVE推出了一組專門的安全指數。比如說Gauntlet的指數是進行內部模擬，模擬各種市場和網絡狀況，目的是確定即使在極端行情下，借貸方案仍能保持償付能力的可能性。這不是一個常數，并且不包含協議的所有風險因素，但是可以在做出投資決策時作為一個工具來使用。

支持資產

并非所有平臺都支持同一種類型的代幣。dYdX只支持USDC、DAI和ETH。AAVE和Compound支持的比較廣，比如，現在想借UNI只能去Compound，想借貸KNC只能去AAVE。

DeFi的龍頭Yearn，借貸利率聚合器

Yearn是由資深的智能合約開發商AndreCronje開發的協議。

該協議最初是作為借貸收益匯總器而誕生的，它有助于最大化在各種DeFi借貸平臺上獲得的APR。Yearn無需在平臺之間進行手動切換，而是作為單個池運行，其中所有池資金都存儲在協議中具有最高APR的協議中。

每次用戶通過借出或提款與協議進行交互時，Yearn合同都會檢查所有啟用的平臺上可用的APR。如果在當前使用的平臺之外的其他平臺上可獲得最高的APR，則所有資金都將被提取并轉移到利潤更高的平臺上。??

上圖為Yearn合同中的資金在協議之間移動

從Yearn第一代以來，體系結構已發生變化，但原理保持不變。將資金放在一個單獨的資金池中，然后讓合同決定這些資金將在哪里獲得最佳回報。?

將來我們可能會更廣泛地涵蓋Yearn，但是需要注意的是，增加的合同會增加另一層次的復雜性和風險層。由投資者決定是否要承擔這種額外的風險。而且，由于Yearn是一個聚合器，因此與它進行交互的費用可能還取決于當前使用的基礎協議以及合同本身所增加的復雜性。?

摘要

借貸協議是在不承擔太大風險的情況下穩定賺取數字資產收入的一種不錯的途徑。但是，每個人在參與前都必須做好調研，保護自己，并且使自己能從投資中獲得最大的收益。以下幾點請務必謹記：

查看一個協議支付的歷史APR值。盡管這個不是一個恒定的值，但仍然是一個很重要的指標。

考慮一下投入了多長時間。因為隋然可以隨時提現，但是提現成本和費用可能會很貴。

考慮協議的安全性及運營商的聲譽。

由于過去幾個月的gas費比平時要高，而且隨著更多協議的推出，網絡使用量似乎只會增加，因此，投資相對較大的量還是很有道理的。?

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Luna