NFT至暗時刻---BendDAO借貸池枯竭和連環清算后 NFT借貸協議還能走多遠？_END:ETH

BendDAO作為NFT流動性解決方案的一種，其最亮眼的是NFT借貸服務，NFT持有者可以將NFT作為抵押品借入ETH，非NFT持有者也可以提供ETH以賺取利息。

BendDAO在上周面臨嚴重的擠兌，很多BendDAO上的藍籌NFT正在被清算，目前這些藍籌NFT地板價再次滑落，由于受BendDAO的機制影響，大量NFT面臨無法被賣出的窘境。

下面我們就詳細看看BendDAO?的清算原因和清算機制，進而分析NFT清算危機是否真的存在，以及事情下一步將會如何發展。

清算原因

那么最近為什么有這么多的藍籌NFT被清算呢？?一個最直接的原因就是市場熱度下降，致使NFT的價格大幅度下降，BendDAO上的NFT是以ETH計價的，近期ETH2.0的利好使得ETH有一倍多的漲幅，藍籌NFTE本位的價格雖然下降了，但是U本位的價格卻幾乎沒變，甚至還有漲幅，這一規則使得清算門檻更容易觸達，而對市場信心不足的持有者很可能放棄抵押的NFT。?所以E本位的定價模式不怕ETH價格下降，反而怕ETH價格上升，當NFT價值提升和市場信心跟不上ETH的漲幅，還不起債務或不愿意償還債務引發的清算就會越來越多。

推特新任CEO發推感謝馬斯克，將助力平臺轉型:5月14日消息，推特新任首席執行官琳達·亞卡里諾（Linda Yaccarino）發布推文表示，她受到馬斯克創造更光明未來的愿景的鼓舞，很高興能幫助將這一愿景帶到推特，并共同改變這個社交媒體平臺。[2023/5/14 15:01:36]

BendDAO機制

在BendDAO拍賣機制下，只要被質押的NFT地板價低于清算底價，則面臨被清算風險。清算的出價方至少要達到地板價的95%，同時需要超過借款人所借出的ETH數量。

在這種機制下如果沒有立刻被清算，對于那些抵押NFT的用戶來說是好的現象，因為他們能夠在借出ETH的同時還擁有自己的NFT，但這對BendDAO的存款人來說，卻是不小的打擊，因為BendDAO的NFT市場機制其實是讓存款用戶存入ETH為BendDAO提供流動性，同時可以收取一定利息，在這種機制下，如果觸及清算底價，但又無人參與清算，那么存款用戶人就無法收回這些被借出的ETH。

加密貨幣交易所TRT出現流動性問題正在暫停業務:金色財經報道，意大利加密貨幣交易所The Rock Trading（TRT）的用戶收到電子郵件，稱它出現流動性問題，正在 \"中斷 \"其工作。2月17日電子郵件中顯示，公司正在進行內部審計，以確定問題的原因，并評估采取所有適當或必要的舉措來保護客戶和其他利益相關者。到2月21日，該交易所表示它正在暫停其業務。[2023/2/25 12:28:21]

目前BendDAO官網顯示借出ETH的APR是-101.7%，存入ETH的APR是87.4%，雖然看起來存入非常劃算，但這意味著供需出現了極大的不平衡，存入的用戶少，而借出的用戶多。所以即使是高額的APR也不足以吸引用戶存入。

數據：自FTX事件后，Solana平均每日鏈上流動價值下降96%:12月8日消息，據Delphi Digital數據，今年10月初，Solana平均每日鏈上流動總價值為329億美元，而自FTX崩潰后，該數據大幅下降，至今平均每日鏈上流動價值為14億美元，下降了96%。[2022/12/8 21:29:35]

BendDAO機制的根本性的問題：

1、選擇“藍籌”做借貸。

以藍籌NFT作為抵押品的前提是，認為藍籌不會極快歸零。但忽略了PFP本身就是一種高風險資產，并且未經過時間的考驗。藍籌的標準界定也很模糊，所以藍籌依然存在歸零風險。例如Zaga事件發生時，Azuki社區有較強的信心才能維持地板價，一旦社區完全喪失信心無人購入，地板價和流動性將一起下降，直至歸零。

數據：Otherdeed for Otherside在OpenSea的交易額達到35萬枚ETH:金色財經報道，Yuga Labs元宇宙Otherside虛擬地塊Otherdeed在OpenSea的交易額已達到35萬枚ETH，當前地板價為1.75 ETH，24小時跌幅1.13%，市值達到7.949億美元。[2022/10/11 10:30:55]

2、錨定地板價清算。

NFT流動性無法和token相比。如果買家減少，賣家為了賣出會低于地板價掛單，地板價將快速降低，于是引發連帶性恐慌拋售。這時BendDAO抵押的PFP將很快觸及清算線，這種負循環的情況已經發生。

3、清算機制不合理。

BendDAO清算拍賣出價需大于地板價的?95%，不然就會流拍。如上圖官方文檔顯示，流拍后平臺期待“藍籌”價格會回歸。但如果“藍籌”價格永遠回不來，損失就會由把ETH存入BendDAO的人承擔。這和AAVE等借貸完全不同，所以這幾天大量ETH被取出。

BendDAO此次危機與傳統銀行擠兌有相似之處，加密分析師Cirrus昨天發布的鏈上數據顯示，BendDAO錢包內的18,000枚的ETH，兩天后僅剩下15枚ETH。

根據Cirrus的說法，目前約有14,500枚存入的ETH無法取出。

在熊市，很多項目的問題都會被放大，所以熊市期間項目暴雷的機率會大大提升。此次?BendDAO清危機只是市場大環境的一個縮影，流動資金減少，近期獲利盤出逃，同時新概念尚未出現，一切都預示著前方還會有一個漫長的寒冬。

當然，對于某些人來說，此時看到的卻是機會，每個人情況不同，選擇也就不同，一切投資都有風險，那些能成功渡過熊市的項目，意味著有一定的基礎和實力，可以多關注那些在熊市中也運作得非常良好的項目。期待在牛市中成為黑馬。

來源：金色財經

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