BTC/HKD-1.76%
ETH/HKD-1.09%
LTC/HKD-0.48%
DOT/HKD-3.89%
ADA/HKD-2.3%
SOL/HKD-2.1%
XRP/HKD-2.91%
DOGE/US-1.09%來源：南華期貨
作者：周驥
人民幣匯率在經歷了自2021年11月以來長達五個月的震蕩期后，自2022年4月19日起，走出了一波快速貶值行情。雖然央行果斷在4月25日宣布下調金融機構外匯存款準備金率，與此同時逆周期因子在近期有發力跡象，但人民幣匯率只是階段性放慢貶值步伐，整體貶值態勢依舊強勁。
圖1：自2022年4月19日起，人民幣匯率大幅貶值
YGG突破0.64美元，24小時漲幅97.5%:金色財經報道，行情信息，YGG突破0.64美元，現報價0.6412美元，24小時漲幅97.5%。行情波動較大，請做好風險控制。[2023/8/6 21:28:09]
數據來源：Bloomberg南華研究
當前NFT市場情緒指數為31，等級為“Cool”:金色財經報道，據NFTGo數據顯示，當前NFT市場情緒指數為31，等級為“Cool”。近24小時NFT市場買家地址數量為12,041個，賣家地址數量為13,210個。近30天盈利地址數量為100,196個，虧損地址數量為403,765個。
注：NFT市場情緒指數是根據波動率、交易量、社交媒體和谷歌趨勢計算得出。[2023/4/3 13:40:55]
圖2：近期，逆周期因子有向人民幣升值方向發揮作用
交易平臺24 Exchange加入Talos合作伙伴網絡，為加密現貨交易提供流動性:金色財經報道，多資產類別交易平臺24 Exchange宣布加入機構數字資產交易技術公司Talos的合作伙伴網絡，Talos用戶可以通過其在加密現貨交易中獨特的“中央交易商”模式無縫訪問24 Exchange平臺上的流動性，所有交易方都面對24 Exchange Broker LTD，實現加密現貨交易的無縫執行和結算。[2022/10/21 16:33:26]
數據來源：BloombergRefinitiv南華研究
若逆周期因子為正，且數值大于200BP，代表央行有通過逆周期因子對人民幣匯率進行調貶；若逆周期因子為負，且絕對值大于200BP，代表央行有通過逆周期因子對人民幣匯率進行調升。
圖3：人民幣匯率僅短暫停止貶值步伐
數據來源：Bloomberg南華研究
探究這波貶值背后的原因，我們認為是基本面因素和短期集中宣泄的市場情緒因素共振的結果。一是，我國出口景氣度由強轉弱的現實。而3月以來在我國多地疫情超預期的蔓延，使得市場對我國出口悲觀預期加速。二是，今年2月以來，在內外部不利因素的影響下，我國疫后經濟比較優勢減弱。從目前市場比較認可的IMF對各國經濟相對強弱的預測來看，相比于對美國2022年經濟增長預測的下調幅度，其對我國的下調幅度更大，引發市場對我國經濟前景的擔憂。
我們預計，短期內人民幣匯率仍易貶難升，但人民幣匯率的貶值未必是一件壞事，在一定程度上起到對前期積累的高估的升幅進行釋放的作用。
圖4：人民幣匯率自2020年6月初至2022年4月初呈持續升值態勢，積累了較大的升值壓力
數據來源：Bloomberg南華研究
AlpineA110是一款來自法國的小眾跑車,在國內不為人知,很少人知道有這么一款歐洲小型跑車。據悉,A110是雷諾為了復興Alpine性能品牌而推出的一款車.
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