紅杉資本分家背后：地緣、投資沖突、未來博弈_FTX:XVP

全球最著名的風險投資公司紅杉資本正在拆分。紅杉資本因其早期投資美國科技公司以及通過其中國和印度基金投資國際巨頭而聞名，現將分裂為三個完全獨立的公司。

紅杉的全球領導層在周二早上致LP的信中確認了這一消息，該信由三家公司的領導人RoelofBotha、NeilShen(沈南鵬）和ShailendraSingh簽署。由此形成的公司——代表美國和歐洲的紅杉資本、代表中國的HongShan和代表印度和東南亞的PeakXVPartners——計劃于“不晚于”2024年3月完成分離。

在接受《福布斯》雜志的單獨采訪時，這三位投資負責人表示，解散紅杉全球品牌的決定是循序漸進的，持續了幾個月。他們將基金各自的創業投資組合之間的沖突、戰略分歧導致的品牌混亂以及維持中心化監管合規的復雜性增加作為因素——同時承認，但試圖淡化——更冷酷的地緣環境。

美國紅杉資本重組 人才團隊裁員1/3:金色財經報道，美國紅杉資本正在縮減運營團隊規模，以積極面對長經濟周期波動所帶來的一系列副作用。這次組織“優化”涉及了人才團隊約三分之一的成員。 (福布斯)[2023/7/25 15:57:39]

“事情似乎正在朝著變得更難而不是更容易的方向發展，”Botha說。“這不是投降——‘白旗，我們失敗了’。從某種意義上說，這是一種勝利，因為我們有了這些完全獨立的企業，它們可以走得更遠。”

紅杉成立于1972年，當時只有300萬美元的基金，隨后成為硅谷科技中心的重要組成部分，通過對蘋果、思科、谷歌和英偉達等公司的早期投資，在隨后的幾十年里資產膨脹至數十億美元。2000年代中期，該公司開始在中國和印度設立基金，由當地的投資合作伙伴進行管理。但是與紅杉美國業務最近幾年取得的Airbnb、DoorDash、Snowflake、WhatsApp和Zoom等杰出成果不同，紅杉中國自豪地擁有自己的投資長列表，其中包括阿里巴巴、美團以及TikTok的母公司字節跳動；印度和東南亞基金可以找出Byju's、GoTo和Zomato等公司。紅杉合伙人在《福布斯》的“Midas榜單”上排名最高，這是世界頂級風險投資家年度排名，2023年有10名投資者入選，第一名是Shen(沈南鵬），他已經第四次榮登榜首。紅杉投資者在其22年歷史中的一半時間里，都獲得過“Midas榜單”的最高榮譽。

FTX在紅杉資本基金中的4500萬美元權益被售出:金色財經報道，據法庭文件顯示，特拉華州破產法官已批準將 FTX 在紅杉資本基金中的 4500 萬美元權益出售給阿布扎比的投資部門。此外，FTX 要求無限期推遲出售股票清算業務 Embed，Embed 的出售聽證會原定于 2 月 27 日舉行，隨后被推遲。法庭文件顯示 Embed 的出售聽證會將暫停“直至另行通知”。[2023/3/29 13:32:59]

但從一開始，紅杉就認為其地區基金是相對獨立的，具有去中心化的交易流程和組合決策。一個地理區域的合伙人不會審查另一個地區可能的交易；相反，這些基金共享后勤功能，包括合規、財務和投資者關系、基礎設施以及面向合伙人的在線門戶網站。這些不同地區的投資者重迭，合伙人經常個人投資于彼此的基金。但是，合伙人表示，這些地區已經在某些方面出現分歧，投資者關系變得更加本地化，并且各基金公司正在建立自己的軟件。

未來，新公司將建立自己的基礎設施，合伙人不會再投資于彼此的基金。任何利潤分享將于12月31日停止在不同地區基金之間分享。紅杉拒絕就其以前的利潤安排發表評論。

紅杉資本合伙人Divya Gupta即將離職，任職期間負責加密貨幣和AI領域投資:金色財經報道，紅杉資本合伙人Divya Gupta即將從該公司離職，Gupta在紅杉資本從事加密貨幣和人工智能的種子期和早期投資，并在該公司工作了不到一年。

此前紅杉資本就投資FTX的1.5億美元損失向投資者致歉，不過紅杉資本的一位發言人表示，他沒有參與FTX的投資。消息稱，FTX的內爆可能促使最活躍的投資者重新評估他們的加密策略。(The Information)[2022/12/7 21:27:28]

盡管紅杉多年來一直占據著風險投資的主導地位，但近期的頭條新聞對其品牌形象的評價不太友好。其美國和歐洲部門面臨關于在ElonMusk的新推特上的投資以及在加密交易所FTX上的失敗問題。而美國基金在2022年2月通過紅杉資本基金采取了不同的籌資模式，該模式從一個大規模、無限期基金中分配資金，并允許更長的股權持有期，但此舉發生在市場糾正之前。根據TheInformation的一份報告，它允許有限合伙人一次性豁免提取資本。截至今年早些時候，該基金擁有超過130億美元的資產。

元宇宙應用BUD完成3680萬美元B輪融資，紅杉資本印度領投:金色財經報道，總部位于新加坡的元宇宙應用BUD宣布完成了一筆3680萬美元的B輪融資，紅杉資本印度公司領投，鍇明投資(ClearVuePartners)、網易（NetEase）、北極星創投（Northern Light Venture Capital）、紀源資本（GGV Capital）、啟明創投（Qiming Venture Partners）和源碼資本（Source Code Capital），該公司此前在今年二月募集到了一筆A輪融資，截止目前的融資總金額已超 6000 萬美元。BUD 由兩位前 Snap 工程師 Risa Feng 和 Shawn Lin 于 2019 年創立，旨在為 Z 世代創造一個可以互相玩耍和互動的虛擬世界，得益于這筆最新融資，BUD計劃推出一個 NFT 市場，從而進一步提升用戶體驗。[2022/5/23 3:34:44]

與此同時，紅杉在中國的業務仍在不斷發展，即使每個地區間的地緣關系，特別是美國和中國之間的關系變得疏遠。據《福布斯》5月份的報道，紅杉中國仍然是字節跳動的大股東，持有約10%的股份，可能價值數十億美元。紅杉美國基金也是字節跳動的股東，通過其過去幾年設立的成長基金，在全球范圍內投資于新興組合公司。當然，字節跳動是TikTok的母公司，近年來受到美國立法者的多次爭議和監管審查。2020年，該公司前全球領袖DougLeone在其美國和歐洲基金上代表字節跳動游說特朗普政府；去年，該基金據稱聘請了華盛頓特區的咨詢公司提供幫助。

肖磊評價5月7日趙長鵬推特事件：趙長鵬低估了紅杉資本的影響力:今日，財經專欄作家肖磊在其個人公眾號發文，針對“5月7日，趙長鵬在推特上表示，可能會很快要求所有申請在幣安上線的項目披露其是否與紅杉有直接關系”的這個事件，肖磊表示，一方面，項目是無辜的，另一方面，趙長鵬也低估了紅杉資本的影響力。

他指出，紅杉資本在2014年就入股了當時排名全球前三的數字貨幣交易所火幣。而從近日徐小平組織的飯局和之前專業機構的統計調查中可以看出，紅杉和真格是對好基友。他還表示，如果火幣和OK合作，對于幣安來說，可能是一個不小的壓力。沒有投上幣安，對于紅杉這種只追逐商業利潤的機構，扶持新的能跟幣安抗衡的競爭對手，是當務之急。[2018/5/10]

NeilShen(沈南鵬）仍然是字節跳動的董事會董事，拒絕就這項投資發表具體評論。但總的來說，他反對將基金分開會使中國公司更容易在香港或其他地方上市的觀點。“這些不再是年輕的公司，”他說。“我不想高估我們協助一家公司IPO的能力，僅僅因為我們有實質性的所有權。”

在他們的分別采訪中，Botha、Shen(沈南鵬）和Singh都否認地緣緊張局勢是這次改變的具體催化劑。他們都表示，不斷擴大的投資組合之間的沖突起到了更大的因素。每個組合中的知名公司過去曾直接競爭，如美國的Stripe和中國的Airwallex，后者與紅杉印度的一家公司競爭。但隨著中國和印度企業更早地尋求走出國內市場以及遠程工作的興起逐漸增多，這種情況越來越可能發生，模糊了地理界限。Botha講述了一家總部位于美國的紅杉投資組合公司最近抱怨說，一家由紅杉團隊支持的印度競爭對手告訴潛在客戶，這是該公司在該類別中的大賭注。

“這很尷尬，對吧？”Botha說。“從客戶的角度來看，你正試圖從你認為紅杉指定的公司購買技術，這背后有紅杉的影響力，但現在有兩個，這令人困惑。”

Singh指出，沮喪可能會雙向發生：他講述了一家知名的美國科技公司向其在美國的紅杉合伙人抱怨稱，它相信紅杉印度的一項投資在未來將具有競爭力。但Singh表示，他的團隊已經一年多前開出了支票。紅杉印度已經退出。在當前人工智能公司的繁榮中，Singh想象了類似的沖突。“如果由于AI創始人的沖突而被拒之門外，無法投資我們地區重要的公司，那結果將是非常破壞性的，”Singh說。

這些基金在其他方面也在分化。盡管在十多年的時間里，三個地理區域的有限合伙人都曾聚集在一個房間里審查新基金，但紅杉印度和東南亞和紅杉中國分別獨立籌集了它們最近的基金——分別為28.5億美元和90億美元。表示，雖然其中一些錢來自美國機構，但它主要是“外國資金”，沒有來自中國本身。）雖然美國業務在今年1月宣布了一項價值1.95億美元的種子基金，重點加倍投資于早期階段，但中國業務最近更加注重非科技投資，包括基礎設施，以及其對沖基金公共股票實踐。

在美國和歐洲，以加利福尼亞州著名的紅杉樹命名的紅杉將繼續保留其名稱，這個名稱是由已故的DonValentine提出的，他曾表示希望該公司的名稱能夠比他自己更長久。紅杉Heritage和紅杉CapitalGlobalEquities也將繼續作為獨立的業務存在。紅杉印度的新名稱PeakXVPartners來自MountEverest的原始名稱，Singh表示。據Shen(沈南鵬）介紹，紅杉中國已經使用中文名紅杉，意思是紅杉樹，現在將采用“HongShan”的英文音譯。“許多中國企業家可能甚至不知道如何拼寫Sequoia，”他說。

Shen(沈南鵬）不認為他的投資者基礎會因為HongShan而出現大的轉移。“如果投資者對中國不感到舒適，他們就不會投資。我認為選擇一個新名稱不會有任何影響。但大多數投資者都是從回報和表現的角度考慮問題的，”他說。

Singh的基金已經在毛里求斯注冊，他說毛里求斯將基金限制在每個有限合伙人少于100個，PeakXV的有限合伙人基礎已經與其他紅杉地區僅部分重迭。他補充說這種情況將繼續存在。“我們熱愛Sequoia，但我們的品牌是建立在關系之上的，我們認為我們自己的品牌很強大，這將以一個良好的方式推動我們前進，”Singh說道。

至于拆分后的Sequoia，Botha對任何有關該公司不會從強勢地位繼續向前發展的評論嗤之以鼻。他仍對他的PayPal校友幫和南非同胞Musk充滿信心，他說：“在Twitter上看看會發生什么”，并表示FTX雖然“不幸”，但對于一家“有其他多個贏家”的基金來說只是小損失。他表示，即使這意味著公司繼續持有一些公司股票，這些公司已經上市，并且后來股價下跌，他也不會對紅杉的基金模型轉變感到后悔。“我們可以分發所有東西嗎？如果你看看我們基金和我們支持的公司的表現，很難說我們處于弱勢地位，”他辯稱。

展望未來，Botha表示，他希望兩家公司將彼此視為具有共同傳統的表兄弟，即使他們不再有任何特殊關系。“這是一個巨大的成功，因為我們自己是企業家，幫助催生了另外四家出色的企業，這些企業現在都是自己的領袖，”他提到了除自己公司之外的其他企業。至于紅杉資本：“我十年來一直沒有像現在這樣對美國和歐洲的科技投資感到興奮，”Botha說。“這讓我想起了互聯網的早期。”

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