挺過了雷曼倒閉 熬過了金融危機 看他如何打造“幣圈高盛”_RAT:Radiant Capital

Novogratz無疑是整個華爾街最虔誠的加密貨幣信徒之一，也是以太坊的早期投資者，1美元買進ETH，投資EOS實現了123%的投資收益。

近日，彭博社曝出，主流加密數字貨幣EOS的背后開發商Block.One將花費高昂代價回收其早期投資人10%的股份，數字貨幣投資銀行GalaxyDigital作為Block.One早期重要投資人，回應了Block.One的股份回購邀約，GalaxyDigital出售了Block.One部分股權并獲得收入7120萬美元，實現了123%的投資收益。

這讓不少機構投資者和散戶投資者都眼紅GalaxyDigital，但并不是誰都能有這種好運氣。

GalaxyDigital是2018年初才成立的數字貨幣投資銀行，并于2018年8月1日在加拿大多倫多證券交易所創業板掛牌上市，上市之路可謂是一波三折。他們也曾在2018年全年虧損2.727億美元。

一家剛剛成立的投資銀行怎么會這么有魄力，成立不到半年就可以掛牌上市呢？這背后更是離不開幕后掌舵人，也是前高盛合伙人MichaelNovogratz的“操盤”了。MichaelNovogratz曾經連續兩年被列入福布斯世界億萬富豪榜，MichaelNovogratz也是美國著名投資機構FortressGroup的合伙人。

MichaelNovogratz曾帶著堡壘投資集團熬過了金融危機，卻栽在了2015年，對“巴西利率下跌、央行會下調利率”的預測上。這導致了公司的虧損嚴重，他也黯然離開華爾街。

離開華爾街的他并未放棄，而是轉戰幣圈。2017年底，Novogratz高調宣布，會把自己的交易業務發展成專注數字貨幣投資和區塊鏈的全服務銀行GalaxyDigital，他還挖來了高盛副總RichardKim入伙，還有高盛此前的對沖基金分析師LukaJankovi加入，也正因為如此，GalaxyDigital也被外界戲稱為“幣圈高盛”。

下面我們來看一下MichaelNovogratz的個人經歷，一個傳統的華爾街職業對沖經理人是如何對加密貨幣行業產生興趣的？如何建立起加密貨幣投資銀行GalaxyDigital？以及在加密貨幣市值大幅跳水之后，MichaelNovogratz的心態又是怎樣的？華爾街聰明絕頂的宏觀對沖者是如何應對加密貨幣世界中的不穩定因素的？

摔跤隊隊長，美國空軍飛行員，

對沖基金經理

MichaelNovogratz是一位前對沖基金經理，前身為投資公司FortressInvestmentGroup。他在2007年和2008年被福布斯評為億萬富翁。

1964年11月26日，Novogratz出生于弗吉尼亞州。上高中時，他是學校摔跤隊的隊長，并獲得了該州摔跤比賽第二名。

Novogratz的大學時光在普林斯頓大學度過。大學時期他幾乎將所有的時間投入到了自己熱愛的運動之中。作為學校的摔跤隊隊長，他兩次獲得“常青藤”聯賽冠軍，在美國全國大學生體育協會中也沒有敵手。Novogratz對摔跤運動的喜愛近乎狂熱，以至于很多人用“瘋子”稱呼他。大學畢業后，他加入美國空軍，成為一名直升機飛行員，后來又加入了新澤西州的國民警衛隊。

加密金融服務公司Menai Financial Group將關閉在東京和倫敦的做市業務:金色財經報道，加密貨幣金融服務公司 Menai Financial Group 將關閉在東京和倫敦的做市業務。據一位知情人士透露，重新調整集團重點的過程仍在進行中，業務仍可能被出售，內部員工也可能會重新分配。目前尚不清楚有多少人會受到關閉的影響。該公司表示，它將繼續投資和發展其資產管理業務，并且仍然堅信“區塊鏈技術的顛覆性承諾，尤其是當它與金融和現實世界資產的代幣化相關時。[2023/4/6 13:46:59]

很難判斷Novogratz是從何時開始對金融產生了興趣，但事實證明在金融領域，他同樣有所成就。

Novogratz在2007年3月福布斯全球億萬富豪榜上排名第407位，其中包括他的6660萬股FortressInvestments，其中包括Edens，Kauffman，Nardone和Briger億萬富翁。2007年9月，Novogratz被列入福布斯400強排名第317位，凈資產達15億美元。他在2008年3月福布斯世界億萬富豪榜上排名第962位，凈資產達12億美元。到2012年，在Fortress股價下跌后，他的凈資產縮水至5億美元。

有一些和Novogratz共事的對沖基金經理，曾經這樣評價他：“他表現得好像是一個先知，但骨子里他就是一個推銷員。”不過，也有人不同意這樣的觀點，認為Novograt“對于看模型、分析前因后果，有著異乎尋常的能力。在別人只看到一團混亂之時，他卻可以把東京一只蝴蝶扇動翅膀和新加坡的海嘯間的聯系，看得一清二楚。”

開先例，帶領堡壘投資集團

紐交所上市

堡壘投資集團究竟有何厲害之處？為何能讓Novogratz靠其登上福布斯億萬富翁榜單？

堡壘投資集團首開美國對沖基金公開上市先河，堡壘投資集團創立于1998年，2007年紐交所上市。

作為最早在美國本土上市的投資公司，堡壘投資集團旗下擁有多只私募股權基金和對沖基金，擁有私募股權、信貸、流動性對沖基金投資和傳統資產管理四大業務，管理資產規模達到701億美元，在美國、歐洲、亞洲、澳洲等地設有14家辦事處。

在加入堡壘投資集團之前，Novogratz是高盛的合伙人。

Novogratz于1992年加入高盛，Novogratz的事業從固定收益、貨幣及大宗商品的風險控制部門起步。1992年至1999年8年長駐香港地區的工作和生活經歷以及1998年近距離接觸“亞洲金融風暴”為他了解新興市場奠定了基礎。2000年，他被提拔為高盛集團拉丁美洲業務主席，為他的全球化視野打開了一扇窗。有熟悉他的人說，他是高盛眼中具有極強能力的一個家伙。

高盛在1999年5月上市的時候，還給Novogratz配股。但是就在高盛上市一年之后，他與高盛分道揚鑣，按照當時媒體的報道，原因是“生活方式問題”。

2002年，Novogratz離開高盛，加入由WesleyEdens等人創建的堡壘投資集團，并獲得了合伙人的席位。但高盛的經歷讓他最終選擇了以宏觀對沖的方式來操作自己的對沖基金。

Vitalik Buterin：FTX的欺詐行為比Mt.Gox和Luna更嚴重:11月12日消息，以太坊創始人Vitalik Buterin第一次對FTX崩盤事件發表直接評論，稱FTX的欺詐行為比Mt.Gox和Luna更嚴重，Mt.Gox看起來很粗狂，但從未過份粉飾自己，Luna也是如此，FTX則相反，它完全是在做合規的美德信號（與合規不一樣），第二種欺詐行為比第一種更嚴重。[2022/11/12 12:54:27]

與眾多宏觀對沖基金一樣，Novogratz在全世界范圍內利用對宏觀經濟形勢的基本判斷識別金融資產價格的失衡錯配現象：首先要對宏觀經濟作出自己認為最合理的解釋，然后根據這個解釋，在固定收益、大宗商品、貨幣以及證券市場尋找存在價格偏差的市場，并在價格偏離到一定程度時進入，直到失衡現象得到糾正時退出。

加入堡壘投資集團之后，Novogratz管理其中的對沖基金業務，包括堡壘宏觀基金和吊橋全球宏觀基金，這兩只都是主要投資于高流動性市場的宏觀對沖基金，當時，兩只基金的資產規模達43億美元。

在華爾街，包括Novogratz在內的5名堡壘投資集團合伙人都被認為是聰明絕頂的人。有人這樣評價：“他們都不是乙級隊球員。”此外，他們也都對自己的能力超級自信。

基于這種自信，2007年年初他們做出了一個開華爾街先河的舉動，把堡壘投資集團包裝上市。這一舉動證明他們不想默默無聞地被淹沒在對沖基金的瀚海中。

2007年2月9日，堡壘投資集團正式在紐約證券交易所上市交易。發行價為18.50美元，由于投資者熱情高漲，掛牌交易的第一天早晨公司股價就迅速飆升至35美元。

堡壘投資集團并非全球首家上市對沖基金公司，但其上市卻是全球對沖基金實力最強的美國市場的首發之舉，因此給金融市場帶來了不小的震撼。當時，人們把它的上市看成是具有歷史意義的一刻，因為這標志著美國對沖基金開始走向公眾。

在堡壘投資集團上市之后，SteveSchwarzman的黑石集團和DanielOch的Och-Ziff資產管理公司也先后上市。

對堡壘的合伙人來說，他們通過IPO為自己創造了更多財富。上市之前，他們以8.88億美元的價格，將15%的公司股份賣給了日本野村銀行。有人推測，在IPO之前，他們每個人平均都有4億美元現金的進賬。

成立“幣圈高盛”GalaxyDigital

Novogratz帶著堡壘投資集團挺過了雷曼倒閉，熬過了金融危機，Novogratz卻栽在了2015年，對“巴西利率下跌、央行會下調利率”的預測上。這導致了公司的巨大投資虧損。同年，堡壘投資集團倒閉，Novogratz也再度黯然離開華爾街。

曾經身家20多億美元的他，變得只剩區區幾百萬美元。但是，如此愛折騰的一個人，怎么會就輕易離開他奮戰了20多年的戰場？

2017年，對于Novogratz來說，是非常重要的。因為這一年，他搭上了令所有人都摸不到頭腦的金融事件：加密貨幣的崛起。這把Novogratz從裝模作樣的“退休生活”中拉了回來，在數字貨幣上掙了上億美元的他，重新回到了大眾和媒體的視野中。

數據：FTX交易所地址24小時增持935.49萬枚FTT:11月8日消息，據歐科云鏈OKLink多鏈瀏覽器數據顯示，FTT(FTX Token) 持倉第二的地址FTX交易所地址 24 小時增持 935.49 萬枚FTT，持倉變化達 19.11%。截止目前 FTT 持有地址為 21,004 個，較昨日減少 119 個。[2022/11/8 12:31:26]

2017年底，Novogratz高調宣布，會把自己的交易業務發展成專注數字貨幣投資和區塊鏈的全服務銀行GalaxyDigital，他還挖來了高盛副總RichardKim擔任營運長，過去在高盛擔任對沖基金分析師的LukaJankovic也加入了這家加密投資銀行。

從一開始的傳統金融邁向加密貨幣這個領域進行一個轉型，來自2013年他對比特幣的價值飆升進行成功的預測，對比特幣的成功投資，也讓他成為了這個世界上擁有比特幣價值最高的人之一。

2013年，當比特幣價格只有100美元的時候，他投入700萬美元購買比特幣，按當前市場價格計算，上漲了80倍。

據2018年福布斯估計，他擁有價值7億美元的加密貨幣。

“在比特幣領域我投入了凈資產的百分之十。”Novogratz在2017年的一次由哈佛商學院紐約俱樂部舉辦的論壇活動上表示。

他無疑是整個華爾街最虔誠的加密貨幣信徒之一，2018年5月9日播出的“MarketsNow”節目中，他甚至斷言，每個人的投資組合中都應該有1-2%的加密貨幣，不投資比特幣“簡直是不負責任的”。

但同時他也表示，加密貨幣也可能成為你一生最大的泡沫。預防的辦法則是華爾街的老把戲——不要把雞蛋放在一個籃子里。例如，Novogratz也是以太坊的早期投資者，他說自己購買ETH時，幣價大約只有1美元。

2018年1月，Novogratz宣布了關于創設加密貨幣商業銀行GalaxyDigital的一系列計劃。在宣布將成立加密貨幣商業銀行GalaxyDigital的時候，他表示將利用與比特幣和以太坊以及其他協議社區的“深厚關系”，利用數字資產發展所帶來的市場機遇，從四大核心業務板塊——交易、直接投資、資產管理和咨詢業務中獲得回報。

GalaxyDigital一出現，就被外界稱之為“幣圈高盛”，因其創始人多來自高盛背景。Novogratz挖來了高盛副總RichardKim擔任GalaxyDigital營運長，過去在高盛擔任對沖基金分析師的LukaJankovic也加入了這家數字貨幣投資銀行。

從2018年財報來看，GalaxyDigital的業務緊鑼密鼓地進行著——反向收購、準備上市、代幣發行項目投資、在東京開設交易點、咨詢業務、甚至在2018年5月與彭博社母公司合作創建了一個加密指數“BloombergGalaxyDigitalCryptoIndex”。

EOS是這家投行最出色項目之一。2018年6月5日，GalaxyDigital本金投資平臺與GalaxyDigital投資管理部門共同推出了3.25億美元的EOS風險基金，投資于在EOS的區塊鏈協議上構建平臺的公司。6月7日，該基金完成第一筆交易，以2000萬美元的投資，領投HighFidelityD輪投資。

ABC系列NFT 24小時交易額達6.6萬SOL，位列OpenSea榜首:金色財經報道，ABC（abracadabra）系列NFT 24小時交易額達6.6萬SOL，增幅242%。24小時交易額排名位列OpenSea榜首。[2022/9/8 13:15:30]

遭遇滑鐵盧，GalaxyDigital

“帶血”虧損上市

Novogratz的賭注并不是總是正確的。

2017年10月份，Novogratz預言比特幣將在年底之前突破1萬美元大關，而這個預言11月份就實現了。

他接著預言比特幣將在2018年底突破4萬美元，并且籌劃創立5億美元規模的數字貨幣基金，然后就遇到了2018年年底的比特幣價格斷崖式跳水。

根據CoinMarketCap.com的數據，2018年比特幣狂跌40%，加密貨幣整體市值更是下跌了51%。

對于投資了多種加密貨幣的Novogratz來說，這就像你深知不要把雞蛋都放在一個籃子里，所以把它們放在了幾個籃子里，然而這幾個籃子在一輛大卡車上，大卡車中途卻翻車了。

就在比特幣達到峰值幾周后，他通過私募以每股5加元的價格出售GalaxyDigital的股票，并于2018年2月宣布，首期募資2.5億加元。

在那之后，比特幣價格開始大幅跳水。

根據GalaxyDigital2018年7月25號發布的Q1財報財報顯示，GalaxyDigital2018年一季度共虧損1.34億美元。

除了加密貨幣市值的大幅跳水，讓Novogratz心力交瘁的另一個來源則是加拿大監管部門，安大略省證券委員會。

在美國，IPO至少需要兩年的財務審計，很顯然剛剛成立的GalaxyDigital并不滿足條件。

所以，Novogratz通過反向收購，將GalaxyDigital與已在多倫多初級交易所上市的空殼公司BBradmerPharmaceuticalsInc.合并，為的就是不用作為全新上市的公司向證券監管機構提交一系列財務報表。

于是在2018年1月份正式宣布該計劃的時候，他樂觀地估計，2018年4月份就能上市。

后邊發生的事也很好猜了，當GalaxyDigital申請批準時，OSC決定對該公司進行額外審查，提出了諸多用Novogratz的話來說十分“磨人”的要求，上市時間從4月一直推遲到8月。

這邊加密貨幣市場冷卻讓投資者陷入窘境，另一邊上市屢遭延期，GalaxyDigital還不得不在上市前一天對其財報進行補充。

盡管Novogratz表示，他不會后悔，并一如既往地看好區塊鏈在金融領域的革命性潛力，但他為期8個月的拉力賽，對希望利用加拿大資本市場作為上市捷徑的人來說，不失為一個警示。

多倫多證券創投交易所董事兼總經理BradyFletcher則表示，監管機構需要找到一種平衡：你想要快點上市，必須在公司結構上達到令人滿意的水平。

21Shares將在瑞士證交所上線兩款基于標普風險控制的加密ETP產品:7月20日消息，總部位于瑞士的ETF發行商21Shares將于7月20日在瑞士證券交易所SIX Swiss Exchange上線兩款基于標準普爾風險控制（S&P risk controlled）的加密ETP產品，分別為21Shares S&P Risk Controlled BitcoinIndex ETP（SPBTC）和21Shares S&P Risk Controlled Ethereum Index ETP（SPETH），它們的目標波動率都是40%，旨在通過動態再平衡或在波動上升時將更多資產配置到美元來實現。（Cointelegraph）[2022/7/20 2:25:35]

終于在8月1日，GalaxyDigital上市了，首日破發。

發行價5加元，開盤價2.7加元，這也是一天的最高點，在最低跌至1.9加元后，最終以2.3加元的價格收盤，就這樣結束了上市首日。

其實對于上市的初期結果，Novogratz也是有心理準備的。

在2018年8月30日接受媒體的采訪中，Novogratz無奈表示，鑒于自年初以來比特幣暴跌約40%、加密投資需求減弱，投資者可能很難評估GalaxyDigital非流動資產的價值，預計上市后的股票以1月份的價格交易是“不現實的”。接下來的幾周可能不會一帆風順。

“我很遺憾牛市不再，但我相信一切都會回來。”華爾街老狐貍的心態果然要比一般的對沖基金經理的心態要好。

就目前比特幣重新站上8000美金的趨勢來看，整個加密貨幣市場也開始出現回暖，Novogratz等待的牛市或許很快就會到來。

拆解GalaxyDigital投資組合

據Coindesk4月29日報道，根據GalaxyDigital提交給加拿大證券監管機構的最新文件顯示，GalaxyDigital2018年第三季度凈虧損已經擴大至7670萬美元，第四季度虧損9700萬美元。2018年全年虧損2.727億美元，其中出售數字資產虧損了1.014億美元。

GalaxyDigital還有7550萬美元的賬面損失，其中包括其持有的加密貨幣的價格下跌，850萬美元的未實現投資損失，8840萬美元的運營費用。

截至2018年底，GalaxyDigital持有9724BTC、92545ETH、240萬EOS和60227門羅幣。2018年初，該公司開始增加對比特幣和以太坊的投資，當時該公司持有5902個BTC和5.7萬個ETH。

GalaxyDigital還曾持有大量的Wax和BlockV代幣(1740萬美元)，不過這些幣在2018年年底時從該公司的優先投資組合中消失了。

文件顯示，GalaxyDigital在出售BTC和ETH時蒙受了損失，但部分損失被GalaxyDigital通過賣空部分加密貨幣所賺得的5430萬美元所抵消。

2018年初，BTC是GalaxyDigital蒙受損失的最大來源，而ETH投資在2018年全年造成的損失最大。

有趣的是，GalaxyDigital因為Wax代幣貶值而損失了高達4700萬美元。Wax代幣是一種為電子游戲中的虛擬物品交易平臺提供動力的資產。

其他幾種競爭幣在GalaxyDigital2018年能夠盈利之前也出現了價格下跌：Kin、BlockV和Aion。EOS也損失了大約500萬美元。

除了數字貨幣以外，GalaxyDigital投資組合中的許多公司和投資基金的價值也都有所下降。

例如，PanteraICOFundLP的股票貶值導致損失1410萬美元。該公司還減持加拿大Hut8MiningCorp.股票1130萬美元，減持加密錢包公司Xapo股票1110萬美元。

截至2018年底，GalaxyDigital持有EOS開發公司Block.One4190萬美元的股份。另外還在GalaxyDigitalEOSVCFund中投入了約500萬美元，專注于開發EOS.IO的生態系統。

據區塊鏈媒體TheBlock近日報道，GalaxyDigital5月22日宣布已出售所持有的EOS開發商Block.One的部分股權，獲得收入7120萬美元，實現了123%的投資收益。

但Novogratz表示，“GalaxyDigital仍是Block.One股東，并持有大量的EOS。賣出部分Block.One股份兌現利潤是為了重新平衡投資組合。“我們將繼續與Block.One緊密合作。我們是多個業務領域的重要合作伙伴，包括GalaxyEOSVCFund，并對EOS.IO協議感到興奮。”

與此同時，該文件表示，支付初創公司RippleLabs獲得了GalaxyDigital的2380萬美元投資，包括“通過一個特殊目的工具的間接投資”。

GalaxyDigital還向挖礦企業投資了2600萬美元，包括Hut8Mining和Bitfury；向托管和多簽名錢包提供商BitGo投資750萬美元；向紐約證券交易所母公司洲際交易所尚未推出的比特幣期貨交易所Bakkt投資500萬美元。

其他還包括對SilvergateCapitalCorporation的投資，它是對加密貨幣友好的SilvergateBank的母公司；代幣化初創企業AlphaPoint和Templum；投資工具CryptologyAsset和PanteraVentureFund；以及總部位于波多黎各的MercantileGlobalHoldings，該公司運營著最近成立的圣胡安商品交易所。

GalaxyDigital還向加密借貸平臺BlockFi投資了525萬美元，其中包括380萬美元的貸款。

在談到GalaxyDigital未來可能面臨的風險時，文件特別關注了該公司的權力集中在首席執行官兼主要利益相關者MikeNovogratz手中，他擁有GalaxyDigital超過71%的股份。

這份文件說，在監管和市場風險方面，GalaxyDigital是“高度依賴MichaelNovogratz，讓股東承擔重大且不可預測的‘關鍵人物’風險”，并補充說CEO的“利益可能不同于股東的利益”，有一種危險是，他“可能從事GalaxyDigital之外的活動，或者為了追求其他目標而退出GalaxyDigital。”

文件還指出，同樣值得注意的是：Novogratz的公眾形象更有可能使GalaxyDigital受到實質性的監管審查，無論GalaxyDigital是否從事任何非法行為，這種代價都將是昂貴的，而且會分散注意力。

總結

“投資需謹慎”，固然是誰都會說的道理，但真的成為了局內人，即便再謹慎、再老道，也逃不過潮起潮落，隨波逐流，潮起時你是弄潮的，潮退了反過來被嘲弄，再尋常不過。

Novogratz還沒有放棄，對于擁有他這般履歷的人來說，已經不知道多少次目睹自己和他人的財富在金融市場中起起落落，成功和挫折，恐怕對他們來說從來都不是天長地久的。未來有一天，如果他又像2013年成功預判比特幣暴漲一樣，再次大獲全勝，現在這些又都不算什么了。

Novogratz下一步還打算帶領GalaxyDigital在法蘭克福、倫敦和香港上市。他希望GalaxyDigital在2019年年底前實現現金流為正，并預計公司將在2019年第二季度實現凈利潤。

值得注意的是，加密貨幣市場自4月初以來已出現回暖跡象，比特幣一度反彈突破8800美元，很多人說現在已是熊末牛初，真正的大牛市很快就會到來。

Novogratz仍有資本，仍有籌碼，市場回暖，他等得起，所以他縱身一躍義無反顧。

參考資料：

https://en.wikipedia.org/wiki/Michael_Novogratz

https://twitter.com/novogratz

《Novogratz’sGalaxyDigitalCryptoFundLost$272.7Millionin2018》

《$71Million:GalaxyDigitalSellsStakeinEOSBlockchainMakerBlock.One》

《GalaxyDigitalCEOMichaelNovogratz:BitcoinShouldCross$20,000Within18Months》

《GalaxyDigitalBacks$5.25MillionRoundforBlockchainStakingStartup》

《NovogratzBuysAnother2.7%ofHisGalaxyDigitalCryptoFundfor$5Million》

《MikeNovogratzExplainsWhyHe’sStillAll-InonCrypto》

《MikeNovogratz:BitcoinWillBeDigitalGold,‘SovereigntyShouldCostaLot’》

《Novogratz’sGalaxyDigitalBacks$4millionRaiseforCrypto-LenderBlockFi》

《BillionaireMikeNovogratz–TheNext3to12MonthsWillbeVeryExcitingforCryptocurrencies》

《AlookinsidecryptofirmGalaxyDigital,foundedby'sidelined'WallStreetlegendMichaelNovogratz》

《ASidelinedWallStreetLegendBetsonBitcoin》

《MikeNovogratzSaysBitcoinWontheWarofCryptocurrencies》

《邁克爾·諾沃格拉茨：堡壘破裂從頭再來》

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