《經濟學人》：Facebook 的 Libra 項目預示著一場消費革命_BOO:CEB

來源|TheEconomist

編譯|Jhonny

多年來，華爾街的大資本家們擔心硅谷的巨頭們會撼動金融業。Facebook認為自己找到了辦法，它將在2020年推出數字貨幣Libra。MarkZuckerberg的公司此前未能推廣支付服務。考慮到這家公司濫用隱私和逃稅的習慣，它不太可能成為他人錢財的守護者。

但不管你喜不喜歡這家公司，它的這項新計劃都是獲得了支撐的。Libra的價值將與一籃子主流貨幣掛鉤，它將能夠處理大量交易，且其他28家大公司表示它們也將加入一個支持Libra貨幣的聯盟(備注：即LibraAssociation)。如果Facebook的24億用戶采用Libra進行購物和轉賬，那該公司可能成為全球最大的金融實體之一。這將預示著一場消費革命，但也可能使現有的金融體系不那么穩定，并削弱政府的經濟主權。

Facebook的興趣在于自身的生存發展，因為這項新的金融設施將與它的社交媒體和聊天應用用戶建立聯系。

《經濟學人》調查：37%受訪者希望比特幣在本國合法化:6月6日消息，根據《經濟學人》（The Economist）最近進行的一項研究，37%的受訪者希望他們的政府宣布比特幣或其他加密貨幣為用于內部交易的法定貨幣。43%的受訪者對此持中立態度，只有18%的受訪者表示不同意此舉。央行數字貨幣（CBDC）也受到青睞，37%的人表示同意其國家當局發行此類金融產品。而約19%的人認為這是一個錯誤。受訪者還主要看好DeFi，34%的受訪者表示有意將這類應用用于個人或專業金融交易。相比之下，17%的人表示他們不打算與之互動。

據悉，該研究調查了來自以下發達經濟體（美國、英國、法國、韓國、澳大利亞和新加坡）和發展中國家（巴西、土耳其、越南、南非和菲律賓）的3000人，以確定他們對加密行業的當前立場。（Crypto Potato）[2022/6/6 4:05:00]

不過，金融的數字化有望讓數十億人的生活變得更容易、成本更低。在中國，數字支付無處不在，人們通過一款聊天應用程序(微信)向朋友和公司轉賬，幾乎不花一分錢。美國每年簽署180億張支票，手續費占到了跨境轉賬的5%。每年，信用卡支付三巨頭(備注：銀聯、Visa和萬事達卡)都會從他們處理的全球交易額中抽走約0.25%的費用，其價值超過了300億美元。

《經濟學人》雜志刊登DeFi主題封面文章:9月17日消息，《經濟學人》雜志官方推特發布其新一期雜志的封面，介紹稱，去中心化金融是顛覆金融業的三大技術趨勢之一——它有可能重塑該行業的運作方式。在本周的封面文章中，我們深入了解“DeFi”兔子洞。[2021/9/17 23:31:38]

當前許多致力于重新設計西方金融體系的努力都是不可靠的。像比特幣這樣的加密貨幣沒有內在價值，也沒有中央監管，容易受到欺詐，還會消耗電力和計算能力。PayPal和蘋果支付(ApplePay)等數字支付系統只是借助了借記卡和信用卡系統，而不是削弱其影響力。2015年，Facebook推出了基于銀行借記卡的支付實驗，但失敗了。

Libra是為了避免這些缺陷而設計的。它將得到一個主要由政府債券支撐的儲備基金的全面支持，從而限制其價格的波動性。Libra將由一個獨立機構(備注：即LibraAssociation)管理，該協會將監管一個中央數據庫，此數據庫存儲著用戶的匿名交易記錄。Libra系統將是開源的，因此任何公司都可以免費地創建允許客戶使用Libra幣的數字錢包。優步(Uber)、沃達豐(Vodafone)和Spotify等大公司都是該獨立機構的成員。為了鼓勵商店和商人接受Libra，他們正在進行資金儲備。

《經濟學人》智庫：缺乏加密相關知識和了解是加密貨幣采用的最大障礙:根據Crypto.com委托的《經濟學人》智庫（EIU）的一份調查報告顯示，在與比特幣（BTC）等加密貨幣相關的眾多并發癥中，缺乏對加密的知識和了解是廣泛采用加密貨幣的最大障礙。根據調查結果，有51％的受訪者表示，缺乏知識是采用比特幣和以太坊等開源加密貨幣的主要障礙，而34％的受訪者則將安全問題視為主要障礙，29％的受訪者表示難以知道在哪里購買加密貨幣。在機構投資者和公司資產負債對加密貨幣的接受度方面，47%的受訪者表示，市場對數字貨幣的整體信任或理解是采用加密貨幣的最大障礙。約32%的受訪者表示，加密貨幣監管是更廣泛的機構接受的主要障礙，43%和36%的受訪者表示，金融市場結構和資產波動是最主要的障礙。該調查還指出，盡管從未擁有或使用一種加密貨幣，但仍有55％的受訪者知道加密貨幣。（Cointelegraph）[2021/5/27 22:49:54]

那有什么不如人意的呢？Zuckerberg在門洛帕克籌備了18個月的這項計劃可能帶來兩大問題。

印度《經濟時報》：稅務部門可能會對比特幣投資者進行征稅:印度《經濟時報》援引知情人士稱，印度稅務部門正在追蹤比特幣投資者的獲益情況，并可能會準備對此征稅。一些專家預計針對加密貨幣收益的稅率可能在 30%。

總部位于孟買的加密貨幣交易所 CoinDCX 首席執行官 Sumit Gupta 對 CoinDesk 表示：稅務機關還可以通過支持 KYC/AML 的交易所（如 CoinDCX）以及通過永久賬戶號碼（PAN）等國家身份證件注冊的加密貨幣投資者來監控收益。目前，印度稅務部門尚未將加密貨幣收益歸為任何特定類別。[2020/12/6 14:13:24]

首先，它可能擾亂金融體系的穩定。美國最大的銀行摩根大通(JPMorganChase)擁有5,000萬數字客戶。Libra很容易就能擁有十倍于這個數字的用戶。如果每個西方的儲戶都將銀行存款的十分之一轉移到Libra，那其儲備基金將超過2萬億美元，使其成為債券市場的一支重要力量。那些突然發現大量存款流向Libra的銀行很容易受到償付能力恐慌的影響，他們還將不得不縮減貸款；大量資金跨境流動的景象將會使那些國際收支狀態很脆弱的國家陷入擔憂之中。

動態 | 《經濟學人》在近日發表的文章中稱 比特幣是全球表現最差的資產，大范圍普及可能無法實現:《經濟學人》在近日發表的文章中列出了幾個理由，稱比特幣可能無法獲得“長期的”復蘇。作者寫道：這場蕭條相當殘酷。那些在高點買入的人，持有了全球表現最差的資產之一。加密貨幣初創公司解雇員工；銀行擱置了他們的產品。3月14日，芝加哥期權交易所表示將停止提供比特幣期貨。文章中提及比特幣也曾是表現最佳的資產之一。有意思的是：在過去3年時間里，比特幣同時是表現最好也是表現最糟糕的資產。那些預測泡沫會破滅，并且在最高點套現離場的人心滿意足地奔向了銀行，而長期的信仰者hodlers則不為所動。文章指出，比特幣的大范圍普及可能永遠無法實現。如果我們將比特幣視作一種“貨幣”，可用于日常支付，然而這項技術暫時無法承載這樣的容量。Bitcoin Core支持者認為直接增加區塊容量會給礦工和全節點造成不合理的負擔，而部分Bitcoin Cash支持者指出，閃電網絡可能無法勝任小額交易。[2019/3/29]

這就帶來了第二個問題：Libra的治理。Libra將由一個瑞士協會運營，最初由該聯盟進行控制。該聯盟將獨立于Facebook，盡管這家社交媒體公司將為Libra提供大量用戶，并可能最終占據主導地位。雖然Facebook表示正在與監管機構談判，但他們的假設似乎是Libra最終能夠超越政府和央行。Facebook還承諾將保護用戶的數據。購者自慎。

Zuckerberg過去行動迅速，打破常規。而這次他走得很慢，還提前進行了通知。但這并不能掩蓋的是，即盡管數字貨幣有潛力讓世界變得更美好，但它也可能造成很多危害。政府放任社交媒體泛濫，但Facebook即將發現，各政府不會在金錢上犯同樣的錯誤。

Facebook的新貨幣對銀行系統意味著什么？銀行應該擔心業務被Libra搶走嗎?

消費者可能會把持有Facebook的Libra幣看作是把錢存入銀行的另一種選擇。如果他們認為這是一個有吸引力的選擇的話，那Libra將可能增長迅速。正如上文所述，如果現在每個西方人的Libra存款都相當于他們銀行存款的十分之一，那么這種新流通的貨幣將價值超過2萬億美元。對此，銀行應該有多擔心呢?

乍看之下，Libra就像一個銀行系統。“Libra儲備”將擁有足夠的流動安全資產來支持發行的每一枚Libra幣。

數十年來，少數堅定的經濟學家一直呼吁通過一種被稱為“狹義銀行(narrowbanking)”的模式來取代現有的“部分準備金(fractionalreserve)”模式(備注：“部分準備金”模式即銀行存款由抵押貸款和其他非流動性貸款支持；“狹義銀行”模式即實行完全準備金制度，要求商業銀行存款(銀行的負債)有100%的存款準備金(商業銀行在央行的存款)的支持)。他們認為，狹義銀行不會遭受擠兌。

從表面上看，Libra的儲備與狹義銀行之間唯一明顯的區別是，前者將包含以多種貨幣計價的資產。

然而，仔細觀察一下便可發現，Libra的資金儲備將不會是一家銀行，不管是否是狹義銀行。支撐Libra的一些安全資產本身就是“部分準備金”銀行的存款。Libra的儲備將無法獲得銀行間用于交易清算的央行資金。

購買Libra不會減少銀行系統的存款量。假設一個英國人用他銀行賬戶里的錢買了Libra幣。他會把英鎊轉到Libra儲備金或其他賣家那里，這些賣家需要一個英鎊銀行賬戶才能收到這筆付款。這筆付款將存在該賬戶里。在現代銀行系統中，存款可以在賬戶之間傳遞，可以轉換成現金，也可以用來償還銀行貸款或從銀行購買資產。這些存款不會消失在非銀行機構中。

這是否意味著銀行可以放松？非也。

首先，如果Libra的儲備使用客戶的資金從銀行購買政府債券等證券，那Libra就可能會導致銀行資產負債表收緊。

其次，Libra可能會從跨境支付中削減豐厚的銀行收入，因為Facebook希望通過Libra幣的跨境支付的手續費幾乎為零。

第三，Facebook仍有可能決定使自身成為一家成熟的銀行。該公司表示，這不是他們的計劃，但如果Libra大舉成功，這一誘惑肯定會增加。Facebook擁有的數據已經有利于這家公司做出提供貸款服務的決策。雖然Libra的錢包將主要獨立于Facebook，但該公司將提供自己的數字錢包Calibra，面向那些想要將自己的私鑰交出去以便保護自己的數字貨幣的用戶，而用戶在交出私鑰的同時也提供了自己的個人財務數據。

持有Libra幣的個人還面臨其他風險。一是該加密貨幣價格的波動。比如說，如果日元兌該籃子資產的價值上升，那Libra的日本持有者就會遭遇損失。且這種新貨幣不會產生利息(盡管有預測稱Libra用戶可能從儲備金的利息收入中分得一杯羹，但這只是預測)。商店可能會歡迎信用卡支付的轉變，因為信用卡支付通常對交易收取高額費用，但享受信用卡帶來的額外福利的消費者可能不會。Libra也沒有政府提供的存款保險。最后，由于隱私等非財務原因，公眾可能會對Libra敬而遠之，而Facebook一直未能保護好用戶隱私。

不過，Facebook現有平臺的優勢，以及鼓勵Libra使用的激勵措施，可能足以推動Libra的發展。如果是這樣的話，銀行最終可能會希望自己持有Libra，或許還會經營相關的數字錢包，與Calibra相競爭。無論如何，Facebook很可能會開發一系列金融服務，就像兩家中國互聯網巨頭微信和阿里巴巴在中國所做的那樣。銀行和監管機構最好應對此密切關注。

參考鏈接：

https://www.economist.com/business/2019/06/20/what-facebooks-new-currency-means-for-the-banking-system

https://www.economist.com/leaders/2019/06/22/facebook-wants-to-create-a-global-currency?fsrc=scn/tw/te/bl/ed/

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