觀察 | 312之后，數字貨幣市場恢復情況如何？_BTC:COIN

來源：加密谷，作者：NateMaddrey&CoinMetricsTeam，翻譯：凌杰

重點摘要

在3月12日崩盤之后，比特幣和以太坊已基本恢復到之前狀態，而比特幣現金和萊特幣等資產還暫時落后。

其他表現出色的資產包括Cardano，Crypto.comCoin和OmiseGO。

自3月12日以來，穩定幣的交易量激增，其中Tether處于領先地位。Binance，Bitfinex，Bittrex，HitBTC，Huobi和LBank上的BTC-USDT現貨市場交易量于3月13日飆升至新高，此后一直保持相對高位。

六大交易所在4月和5月的交易量都繼續飆升，其程度略低于3月13日。

3月12日之后出現的另一趨勢是數字貨幣低持有量的地址在不斷增長。自3月12日以來，BTC和ETH的地址都顯著增加。

介紹

3月12日，加密貨幣市場經歷了有史以來最大規模的下跌，許多資產在不到24小時內下跌了50％以上。三個多月后的現在，市場出現了轉機并逐步復蘇。但是，并非所有資產的反應都一樣，并且由于全球不確定性仍然很高，市場將會繼續快速變化。

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在此次每周專題中，我們著眼于網絡數據和市場數據，以評估不同資產的復蘇方式，并分析下跌后的一些變化。

不同資產的復蘇程度不同

市場崩盤后，比特幣和以太坊等資產已挽回了大部分損失，而比特幣現金和萊特幣等資產則落后了。

下圖顯示了去年九種主要加密資產的市值。在崩盤前的二月份，所有九項資產的市值均出現飆升。BTC的市值在2月14日達到$188.76B，。ETH的市值在2月14日也達到了$31.25B的峰值。

崩盤后，BTC的市值在2020年6月1日之前恢復到$187.58B，僅略低于其2月的高位。同樣，ETH的市值在6月1日達到$27.69B。

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但是其他資產并沒有恢復到崩潰前的最高水平。BCH的崩盤后市值從2月14日的$9.01B降至4月8日的$4.92B。LTC市值在2月14日達到$5.37B，此后一直沒有超過$3.2B。與其他資產相比，瑞波幣和比特幣SV也下降了。

價格恢復也表現出了類似的情況。下圖顯示了從2月14日(2020年許多加密資產的最高點)到6月14日的價格恢復情況(即初始價格的恢復百分比)。

除了BTC和ETH外，Cardano和Crypto.comCoin等一些資產的恢復也相對較好。5月19日在CoinbasePro上推出的OmiseGO也表現出色。

穩定幣交易量激增

自3月12日以來，穩定幣的交易量激增，其中Tether處于領先地位。Binance，Bitfinex，Bittrex，HitBTC，Huobi和LBank上的BTC-USDT現貨市場交易量于3月13日飆升至新高，此后一直保持相對高位。六大交易所4月和5月的交易量繼續飆升，其程度略低于3月13日。

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下圖顯示了使用7天滾動平均線來展示BTC-USDT交易量。

(Source:CoinMetricsMarketDataFeed)

這一數量的增加與2020年2月以來Tether供應的巨大增長相對應。Tether目前在多個不同的平臺上發行，包括Ethereum和Tron。從2020年2月到5月，USDT_ETH的供應量增加了一倍多，USDT_TRX的供應量在過去兩個月里增加了三倍多。

(Source:CoinMetricsNetworkDataPro)

持有少量BTC和ETH的地址正在增長

3月12日之后出現的另一個趨勢是持有相對少量加密貨幣的地址的增長。

下圖顯示了持有至少10億分之一總供應量的地址數量。BTC和ETH在3月12日之后都有明顯的增長。Ripple(XRP)和Tezos(XTZ)在過去一年中也表現出穩定的增長。這表明，持有這些資產的個人數量正在增長，散戶投資者的數量可能正在增加。

分析 | 道瓊斯市場觀察：數字貨幣支付體系ACH或成為應對美國經濟制裁的“新武器”:鴕鳥區塊鏈10月5日消息，道瓊斯市場觀察刊文表示，中東地區以沙特、阿聯酋為代表的海灣石油國家若能率先普及數字貨幣的使用，就能夠在世界格局重新洗牌的時候擁有更多的主動權。其花費重金在科研建設當中，通過科技技術帶來新的生產力。除此之外，在數字貨幣領域，以阿聯酋為首和幾個主要國家與ACH（Alchemy）的戰略合作伙伴QFPay將會達成合作。未來會通過線下支付帶動數字貨幣的發展。通過數字貨幣的普及來擺脫美元的捆綁。

ACH（Alchemy）的戰略合作伙伴QFPay在全球擁有的商戶超過120萬。目前已經在阿聯酋、日本、韓國、中國香港、澳大利亞、馬來西亞、新加坡、菲律賓、柬埔寨、泰國等十幾個國家合法支付且獲得了當地政府和巨頭的投資支持。[2019/10/5]

然而，需要注意的是，一個實體可以同時擁有多個地址，因此地址的增加并不一定意味著使用量的增加。另一種情況是，上升的原因可能是少數實體將其代幣分散在許多地址上。

區塊鏈行業資深觀察家肖磊：各項目方集中套現導致市場走熊:金色財經獨家，區塊鏈行業資深觀察家肖磊近日在接受金色財經采訪時就比特幣行情發表觀點稱，監管一直存在，目前主要還是市場自身的原因，此前過于火熱，導致市場被透支，尤其是比特幣期貨在美國上市后，華爾街開始介入割全球韭菜，很多圈內資深投資者和機構也沒有來得及獲利了結，深度被套。一方面華爾街抽走了數百億美金的盈利，市場窟窿難以彌補，另一方面新進資金缺乏，各項目方集中套現都成了市場走熊的原因。之后走勢會分化，一些幣會持續熊下去，直到團隊解散，價格歸零，因為本來就是空氣幣，但還有一些，會有很好的走勢，可能會在未來一年創出新高。因此就算市場回暖，也很難再現半年前那種瘋狂走勢。[2018/3/17]

總結

在3月12日暴跌后的短短三個月內，BTC和ETH已基本恢復到之前的狀態。此外，穩定幣的交易量也出現了爆發式增長，持有少量BTC和ETH的地址數量也在增加。然而，并不是所有資產都像BTC和ETH一樣恢復得很好。BCH和LTC的市值仍然遠低于2020年的高點，許多其他資產也仍落后。

由于全球不確定性仍然很高，加密技術是否會繼續保持上升趨勢還有待觀察。但至少到目前為止，崩盤后的很多數據都表現出了相對強勁的復蘇。

網絡數據洞察

摘要指標

比特幣(BTC)和以太坊(ETH)都有略有下跌，但相對穩定的一周。BTC的市值周環比下降了1.8%，ETH則下降了1.3%。不過，兩者的已實現市值都有所增加。

值得注意的是，ETH日費一周環比增長超過178.5%，看似大漲。實際原因是是因為兩筆特殊的交易，每筆交易都莫名其妙地花費了260萬美元的交易費用。

比特幣現金(BCH)和萊特幣(LTC)繼續保持著下跌的趨勢。

LTC活躍地址周環比下降了15.8%。雖然BCH地址周比增加了11.3%，但BCH的其他大部分鏈上指標都有所下降，包括交易量下降了46.8%。

網絡亮點

6月11日，比特幣日活躍地址有105萬個，是2020年最高的單日總量。自2019年6月以來，比特幣日活躍地址數沒有超過105萬個。

比特幣活躍地址數在5月份也出現了激增。目前的活躍地址水平在比特幣的歷史上只出現過兩次。2017年12月，當時比特幣價格接近2萬美元，2019年7月，比特幣的價格從5千美元左右攀升到1萬3千多美元。下圖顯示了自2015年5月以來的比特幣日活躍地址數，使用7天滾動平均值進行平滑。

過去幾周，以太坊日活躍地址數也急劇上升。目前，以太坊活躍地址已接近2018年1月以來從未見過的水平。以下顯示了使用7天滾動平均值平滑的每日活躍地址。

市場數據解讀

過去的一周內比特幣相對平靜，日波動率達到三個月來的最低水平。上一次這種波動水平出現是在2020年3月7日的那一周，即3月12日價格下跌50%的前幾天。在之前，比特幣都不能在波動率50%的閾值以下保持一段時間。但這次會有所不同嗎，還是波動很快會再次到來？

在現代比特幣市場中，比特幣的30日滾動平均波動率僅有35次跌破50%的門檻。

下面是上面提到的35次比特幣30日波動率保持在50%以下的天數柱狀圖。其中80%的時間持續不到20天，55%的時間持續不到10天。如果只看2017年以來的數據，數據百分比會高一點。為了使下面的分析更加簡明清晰，并與當前的交易制度聯系更緊密，我們將只關注2017年以來的這段時間。

這使我們開始考慮這些低波動期之后發生了什么。以下是波動率跌破50%的時期之前10天和之后50天的情況。你可以看到標為紅色的中位數和平均值趨勢，表明第十天之后的波動率上升規律。

這是一個上漲還是下跌的信號呢？僅僅依靠歷史價格數據很難說得清楚。然而，我們認為重復上述的分析去觀察價格變化而非波動率將會很有趣。但也沒得到一致的結果--有時價格上漲，有時價格下跌。因此，中位數和平均數在40天內都在0%左右徘徊。

CMBletchley(CMBI)指標見解

本周CMBI指數和Bletchley指數均出現下跌，只有Bletchley40指數上漲1.1%。CMBI比特幣指數和CMBI以太坊指數則分別下跌2.7%和2%。

有趣的是，由82%的比特幣和Ethereum組成的Bletchley10指數本周下跌了5.1%，這意味著Bletchy10的其他組成資產表現不佳。

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