谷燕西：未來數字金融生態一定是基于分布式記賬技術來支撐市場運作的_比特幣:數字資產

現在股票通常包括所有權，分紅權和投票權這三種權益，而且是按照1：1：1的方式設計在股票當中。但是現在不按照這種常規設計的公司權益設計越來越多了。這三種權益已經不是按照這樣的比例設計在股權方案當中了。這是因為這三種權益對于不同的參與者和投資者群體的意義是不一樣。

購買所有權的投資者通常是寄希望于公司的發展導致公司的上市或被賣掉。這樣他因此就會獲得所有權增值產生的收益。在分紅權方面，很多上市公司其實并沒有分紅的，特別是那些在發展的公司。這些公司的收益被用來進行進一步發展。所以如果早期購買分紅權的話，其成本是非常高的，因為這個收益只能在將來時間才能實現。通常情況下是在公司的發展到進入了一個成熟的階段，它所在的市場已經飽和，公司這個時候才開始分紅。所以即使將來有分紅的話，也是公司發展到行業非常成熟的時候才會有分紅。?

谷燕西：美國新政府金融監管立場會更加認可比特幣，更有利于機構資金流入比特幣:1月25日，區塊鏈和加密數字資產研究者谷燕西發表專欄文章稱，在過去的兩年中，投資比特幣的用戶已經開始從零售用戶發展到機構用戶。但即使是在今天，參與買賣和持有比特幣的機構用戶也是非常少數。市場中的絕大部分資金都是掌握在機構手中。所以在可流入資金方面，谷燕西認為比特幣依然有著非常大的長期的增長空間。他還表示，在目前階段，在主流金融機構眼中，比特幣依然或者是一個無用的投機工具，或者是一個具有高度投機性的資產，因此這些機構不會將其掌握的資產投入到比特幣當中。谷燕西在文中指出，投機力量在任何交易產品都起著主要的作用，而投機力量的方向變化就會導致價格的方向變化。對比特幣來說，其中的投機資金數量比例遠高于常規證券的投機比例。另外，由于目前比特幣衍生品交易中的高杠桿率的存在，這同樣會導致比特幣價格的大幅浮動。所以比特幣在未來波動高是非常可能的。他在文章最后表示，美國新一屆政府的金融監管立場會更加認可比特幣，因而會更加促進比特幣成為一種主流的資產類型。因此會更加有利于機構的資金流入比特幣。所以比特幣未來依然有非常大的上漲空間。[2021/1/25 13:24:45]

投票權對于大多數投資者來說就更沒有意義，因為很多投資者并不關心通過投票來決策公司的發展方向，他們只是關心購買股票能夠帶來財務上的收益。所以現在這種股票設計，也就是在同一個股票里面按照同等比例包含三種權益的方式，現在實際上是已經不適合了。

谷燕西：區塊鏈技術使得數字資產開始進行全球流動:9月9日，區塊鏈和加密數字資產研究者谷燕西發表專欄文章《數字資產的全球流動已經開始》稱，區塊鏈技術的出現讓我們可以把各種類型的資產通證化，在二級市場中進行交易流通。基于區塊鏈技術的金融服務可以在全球范圍內獲得。在其之上可以采用數字貨幣進行直接的數字資產交易。它支持點對點之間的直接交易，也支持中心化的撮合交易。由于這些基本特點，目前的更多的資產種類可以通過通證化的方式在全球范圍內交易流通。資產的跨境交易流通機制遠優于現有的機制。而且這樣的流通方式現在全球范圍內已經開始。[2020/9/9]

未來的數字金融生態一定是基于分布式記賬技術來支持整個交易市場的運作的。分布式記賬技術以及在它上面的智能合約能夠將金融產品做到非常細小顆粒層級。另外，它能將數字金融產品的產生，儲存，流通，交易，結算和登記的成本大幅降低，因此它能夠支持更多種類和更加細小的數字金融產品的流通。在未來的數字金融生態當中，目前的這些所有權，分紅權和投票權就可以單獨出來進行發行和流通。投資者因此就可以有更加精細化的選擇。關注公司所有權的投資者可以直接購買所有權。由于這個所有權產品不包含投票權和分紅權，所以這個所有權產品的價格就可以更低，因此就可以有更多的投資者參與購買。

聲音 | 谷燕西：不認為Bitwise的比特幣ETF申請在10月份會通過:CBX研究院創始人谷燕西今晚在朋友圈表示，VanEck撤回了比特幣ETF申請。加密數字資產冬天的跡象越來越明顯。此外，他也不認為Bitwise的比特幣ETF申請在10月份會通過。[2019/9/19]

對于只關心固定分紅收益的投資者來說，他就沒有必要在公司的早期就購買分紅權。因為公司早期根本不會分紅，早期購買分紅權是投資資金的浪費。甚至有的公司即使發展很長時間也不進行分紅，因此就更沒有必要購買此公司的分紅權。只有當公司進行持續分紅階段，購買這個公司的分紅權才有意義。另外由于這個分紅數字金融產品只具有分紅權，而沒有其它的權益，因此這個分紅權的成本也低許多。因此在購買時間和購買成本方面，分紅權的投資者都會實現更好的收益。

對于投票權來說，這同樣是一個可以更加細化的產品。大多數投資者實際上是并不在意這個投票權的。只是公司初期或者其它某個階段，有些機構投資主體想通過持有足夠多的投票權來決定公司的發展方向的時候，投票權對這些投資者才有意義。因此投票權是對某一類的或者說是投資群體中的一小部分是有價值的。

所以，在未來的數字金融生態當中，把這三種權益分開來進行流通，投資者就會有更多的，更加精細化的選擇，資本市場的效率會更高的。

這樣的一個趨勢并不只是理論上的可能性，需要很長時間才能實現。現在此方面的應用探索已經開始。現在一些基于區塊鏈的創新項目已經開始把投票權單獨分離出來，讓那些希望獲得投票權的普通用戶獲得。這些項目的進展表明投票權對于普通投資者也是非常有吸引力的。普通投資者為了獲得投票權，在行動方面幫助實現了項目的生態的發展。在投票權的交易流通方面，現在一些正在成立的數字資產交易所已經明確表明會交易新型的數字資產，因此投票權就可以是這些數字資產交易所可以考慮的數字金融產品。

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