Decrypt 2020年度人物：DeFi Degens_DEF:DEF

9月28日，為加密投資者帶來了巨額收益的DeFi巨頭Yearn.Finance知名創始人AndreCronje在推特上轉發了一張圖片。

此推文是由一個名為Eminence.Finance的新賬戶發出，上面寫著——“斯巴達”。

當時，一個YearnFinance代幣價格超過28,000美元，Cronje在去中心化金融領域封神，他讓加密交易者賺得了豐厚報酬。該推文是Cronje正在推進中的一個游戲項目，這無疑是對交易者知曉下一件大事的一次“暗示”。

24小時后，價值1500萬美元的加密貨幣涌入了Eminence。不過，只有一個問題：它并不存在。

“沒有U/I，只是一堆未經測試的智能合約，卻在推特上掀起浪潮。”一位DeFi農民EthMaximalist告訴Decrypt：“我們必須挖掘智能合約，并弄清楚如何獲得代幣。這說明當時的一切都是多么瘋狂。哪怕有一點風聲，人們也競相奔走。”

第二天，事件急轉而下。由于代碼缺陷，黑客盜走了1500萬美元。不過，最瘋狂的是什么？DeFiDegens幾乎置若罔聞。

巨額回報意味著等價的風險。2020年加密貨幣故事圍繞DeFi展開，經歷了動蕩不安且混亂的一年。三月歷經了幾乎毀滅性的打擊，大多數DeFiDegen都遭到“伏擊”；隨后的夏天，迎來了“DeFi熱潮”，市場值呈指數增長，年均100％的貸款回報率隨處可見。DeFi泡沫尚未破裂。

EthMaximalist說道：“DeFi充滿了試驗性。在某些方面，最聰明的人正嘗試在以太坊這樣的去中心化區塊鏈上重建金融系統。存在許多瘋狂的杠桿押注，但我們也看到了一些真正的金融產品出現。”

WavesAssociation戰略顧問StenLaureyssens最近對Decrypt表示：“DeFi意味著，我們可以向土耳其、越南、突尼斯、巴西等法幣遭遇更高波動的國家提供一些產品。這里的人們通常無法使用銀行，更沒有高利息。”

YFI創始人AndreCronje

如此崇高的目標很難不吸引人加入，更何況還可以賺得大把錢財。

例如，Cronje的Yearn.Finance代幣于7月推出，到8月底從31.65美元飆升至32345美元，增加了77,000％。盡管Cronje本人稱YFI“無價值”，但它現在位于20,000美元以上。

Cream Finance攻擊者已將50萬枚DAI換成ETH并轉移到0xdeCE開頭的地址:金色財經報道，據派盾預警監測，Cream Finance閃電貸攻擊者已將50萬枚DAI換成278.71枚ETH，并將其轉移到標記為中介的0xdeCE...3c3的地址。

此前今日上午報道，Cream Finance攻擊者將100萬枚DAI換成555.4枚ETH并轉至TradeOgre。

此前去年10月消息，DeFi協議Cream Finance遭閃電貸攻擊，損失超1.3億美元。[2023/3/22 13:19:38]

AAVE，Compound，Uniswap等其他Defi項目也取得了類似的成功，他們像一群獨角獸，躊躇滿志，市值超過5億美元。比賽似乎才剛剛開始。在撰寫本文時，DeFi鎖定的總價值為138億美元，略低于其12月19日創下的紀錄高點140億美元。

Decrypt年度人物

“DeFidegens”一詞用來形容有著自我風格化的賭徒式交易者和建構者，他們正助推去中心化金融挑戰極限。它是Decrypt評選的首個年度人物。我們認為，degens代表了2020年加密貨幣中最重要的決定性運動。

如果想向加密貨幣新手解釋“degen現象”，首先要解釋DeFi本身。DeFi涵蓋構建在區塊鏈之上的一系列金融產品，而區塊鏈提供了一個不變、加密安全的交易賬本，人們無需財務中間人就可以直接向對方匯款。

DeFi通過互聯網實現資金融通：它取消了中間媒介，釋放了新價值，創造了新商機，同時打破了傳統格局。

DeFi依靠被稱為智能合約的計算機代碼，而非銀行和西裝革履的華爾街精英。這些代碼獨立執行，不受人為干預。它的DIY、點對點性質減少了成本開支，不再需要向傳統金融機構收繳納大量費用。此外，DeFi繞過監管機構和政府，挑戰價格極限，但也可能給交易者帶來巨大的風險。

鑄造自己的代幣的能力意味著，任何人似乎都可以通過按鍵創建新價值。與傳統金融相比，它有賺取巨額財富的空間。

“傳統金融很無聊。”前華爾街交易員DeFiDegen.ETH告訴Decrypt。“我不會回去。”

相較銀行，人們通過DeFi更快、更輕松地獲得貸款。它不僅可以貸款，還可以超出傳統市場利率收取利息；你可以用已有的加密貨幣換取儲蓄利息，或用它來購買其他加密貨幣，而無需提供社會保險號。

寵物食品公司Pedigree推出Fosterverse，將犬類領養帶入虛擬世界Decentraland:金色財經報道，寵物食品公司 Pedigree 宣布推出了 Fosterverse，這是一項新計劃，允許在虛擬世界 Decentraland 中虛擬飼養現實生活中的救援犬。虛擬世界中的業主將能夠上傳基于待領養的真狗的 3D 頭像，土地所有者將能夠將這些狗放在他們在 Decentraland 的地塊上，用戶可以與虛擬化身所代表的真正救援犬聊天并收養它，或者向 Pedigree Foundation 捐贈來幫助有需要的類似可領養寵物。

為推進該計劃的使命，Pedigree 品牌將發放高達100,000 美元的捐款，通過其年度撥款計劃支持 PEDIGREE 基金會，特別是幫助資助全國各地收容所和救援的培養計劃。參與該活動的愛狗人士可以獲得定制的 FOSTERVERSE 可穿戴設備，以便在 Decentraland中活動。[2023/1/26 11:30:14]

DeFi是金融科技的前沿。它是基于以太坊區塊鏈的核能。如果有一天它發展到足夠強大，其崩潰將需要數年時間來化解。但是，在這之間會存在著大量機會。

Degens誕生

并非所有DeFi用戶都是degens。去中心化金融世界的用戶習慣可分三類：一邊是長持用戶，他們把錢投入到一個項目中長期持有，也不會強迫性地檢查賬戶；中間是積極賺錢的交易員；另一邊則是degens。

“degen”這個詞源自“degenerategambler”，暗指存在金融破產潛在可能的一個群體。不過，許多degens會反而將自己稱為“交易者”。他們可以“實驗”、“推測”或“冒險”，但是絕不會因任何潛在損失而失眠。

TheDefiant投稿人和DeFiRate編輯CooperTurley告訴Decrypt：“Degens是以遠超正常風險偏好來交易垃圾幣的人，他們愿意將多到荒謬的資金投入耕作、購買或交易剛剛上線的代幣，而這些代幣往往具有極高風險，但也可能蘊藏更高回報。”

這實際上是一件好事。“Degens通過將DeFi推到極限來幫助測試它的附帶用例。這鼓勵了開發和試驗，有著積極作用。”

Degens類似于北極探險家或醫學實驗中的志愿者。不過，Turley警告：有一個弊端，巨額獎勵會導致缺乏經驗的人投資于他們甚少研究的項目。

數據：AO Decentraland每日訪客量超4000名:1月24日消息，Run It Wild最新數據顯示，澳大利亞網球公開賽（AO）與Decentraland聯手推出的AO Decentraland每日訪客量大約為4000至5000名，活躍游客的峰值為28286人。此外，在150個國家中，來自美國的觀眾最多，達20%，其次是澳大利亞，為15%。

Run It Wild表示，這個虛擬實驗預計將成為Decentraland上參加人數最多的活動之一，將超過10月份的元宇宙節。（Blockworks）[2022/1/24 9:10:04]

EthMaximalist認為這與行業領域有關，“這些人知道這是一個新領域。”

根據分析網站DeFiMarketCap數據，去中心化金融代幣占6,250億美元加密貨幣總市值的約3％。然而，正是DeFi通過方式創新來產生、節省、投資或損失資產，從而推動了發展。它有可能給那些沒有資格購買證券的人帶來投資渠道，將貸款提供給那些努力爭取銀行賬戶的人，并為背負沉重債務壓力的一代積累儲蓄。

瘋狂的“金錢積木”游戲

去中心化金融項目具有“可組合性”特征，即可以把一大堆不同協議或與其他計算機通信的系統混合、匹配，構成新產品。

在最佳情況下，它像“金錢積木”，資產可以像樂高積木般拼組。在最壞情況下，它就像將多米諾骨牌堆疊在積木塊上般危險。在線保證金交易平臺Fulcrum的故事很好地詮釋了這種金融新業務模式的最佳和最差局面。

去年2月中旬的一個星期五晚上，TomBean接到電話時正走進丹佛市中心的一個投資者會議。作為總部位于亞特蘭大的Fulcrum的創始人，該公司正經歷著由低到高的增長，他感覺還不錯。

Fulcrum創始人和首席執行官TomBean

該公司是DeFi生態系統的活躍部分。根據Bean說法，Fulcrum構建的bZx協議已與Kyber和Uniswap之類的去中心化交易所以及DEX協議0x集成，因此人們甚至可以利用套利來實時下注和交易一系列數字資產。截至2月14日，用戶已在該協議中鎖定了價值1,660萬美元的加密貨幣，創歷史新高。

他對Decrypt表示：“當時是距離融資結束的前幾天，我們對Fulcrum受到的關注以及風投前景非常激動，直到黑客發起攻擊。

Bean與團隊通話，回到了在丹佛的酒店房間，部署控制以防止可能摧毀他們苦心建造的去中心化金融初創公司。

The Sandbox、Decentraland、CryptoVoxels 和 Somnium Space四個元宇宙虛擬土地單周銷售總額超過1億美元:金色財經報道，四個基于區塊鏈的元宇宙虛擬土地上周銷售總額超過1億美元，據 DappRadar 數據顯示，在 11 月 22 日至 11 月 28 日期間，The Sandbox、Decentraland、CryptoVoxels 和 Somnium Space 上虛擬土地交易總量達到6,000 多筆，交易總額達到 1.058 億美元。The Sandbox 和 Decentraland 等虛擬世界火熱浪潮始于 Facebook 將品牌更名為 Meta，之后元宇宙概念開始興起，而虛擬土地則是元宇宙世界里的關鍵用例。[2021/12/2 12:46:56]

在接下來的幾個小時里，他們發現bZx協議已丟失掉價值35萬美元的以太坊，幾天后又消失了645,000美元的以太坊。

兩次攻擊都源于一系列極為復雜的套利交易，讓人懷疑是不是平臺創建者的智力不敵交易者。但不得不承認，正是DeFi使之得以實現。

用戶資金是安全的：

1/*所有用戶的損失為零*。正如媒體廣泛報道的那樣，昨晚我們遭受了攻擊。從協議的角度來看，有人簡單地借了一筆錢。從貸方的角度來看，這筆貸款與其他任何貸款一樣。—bZx-Fulcrum＆Torque2020年2月15日

bZx攻擊者不僅使用一種協議，而且還使用了與之交互的其他多種協議，借錢購買其中一項以抵押另一種，并做空并互換價格，導致價格下跌，以便獲利。

無人知曉，此時一場完美風暴正在醞釀，世界將在幾周后陷入崩潰。當時，人們以為新型冠狀病只存在于中國，而實際上它早已在全球傳播。意大利于3月9日在全國建立隔離區。3月17日，加利福尼亞州成為美國第一個被封鎖的州，三天后美國金融首都紐約也被迫封閉。

盡管DeFi遠離傳統金融和技術，但也無法幸免。大多數去中心化金融工具構建于以太坊區塊鏈上，以太坊價格從2月13日的283美元暴跌至3月11日的111美元。

結果，使用DeFi協議的代幣總價值減少了一半，而持有者瀕臨財務破產邊緣。

像許多交易員一樣，Fulcrum勉強維持了下去。Bean說，最初的融資失敗了，但是在完善安全措施后，又達成了協議。今天，有超過1800萬美元的資金被鎖定在bZx協議中，略高于2月水平，并且用戶沒有損失任何資金。

現場 | NodeCapital 史翔宇：現在更側重區塊鏈基礎設施投資:金色財經現場報道，6月25日在硅谷舉辦的 F50區塊鏈峰會上，談及“混合投資”話題上，NodeCaopital合伙人史翔宇表示：現在投資應用可能還不是一個很好的時機，就像早期的互聯網一樣，基礎設施尚未搭建完好不足以支撐各類應用。目前的投資側重區塊鏈協議層，使其在結構上更優化。[2018/6/26]

不只是bZx，它代表了DeFi市場的一小部分。所有用戶都受到致命打擊。DeFiDegen.ETH對Decrypt表示：“許多人在3月的一波急速暴跌中損失慘重。”

在DeFi中，如果想借一種貨幣，則可以將資金投入另一種加密貨幣中，這樣它就可以成為一個不受監管或自成體系的生態系統。為了確保價格下跌時的系統性“安全”，許多協議要求DeFi交易者“超額度抵押”，或投入比貸款價值更多的錢。

假設你想借入一筆1,000美元的新數字資產且確保資產安全，以283美元/個價格購買了2,500美元的以太坊作為抵押。

隨著COVID-19危機出現，以太坊價格在不到一個月的時間內下跌了60％。3月11日，所持有的以太坊價值只剩980美元，比用戶欠款低20美元，用戶的以太坊將被清算以償還貸款。

DeFiDegen.ETH說：“也許用戶認為自己還算安全，但事實并非如此。

高風險才有高收益

為什么有人會持有高額抵押品？因為那里聚集著“degens”。

DeFiDegen表示同意：“我來自傳統金融業，加密行業和Defi的風險非常高。不過，其伴隨而來的收益也是引人注目的。”

事實證明，degens蜂擁聚集流動性挖礦，收益像一口源源不斷流淌著的“油井”撲面而來。

流動性挖礦是指借出加密貨幣以換取利息。人們在不同代幣池追逐加密貨幣獎勵，將資金鎖定在一個池中，直到新亮點出現。

WavesAssociation戰略顧問StenLaureyssens告訴Decrypt：“過去兩周，年收益率一直在10％至11％之間波動。”這就是人們通過持有Waves的Neutrino穩定幣獲得的利率。“如果繼續增加收益率，那么我認為，在不久的將來，就純收益而言，市場上基本沒有其他競爭者。”

WavesAssociation戰略顧問StenLaureyssens

相較而言，銀行利率很低。傳統的儲蓄帳戶可以獲得最高0.5％的年收益率，只有這種加密貨幣的二十分之一。

Waves在DeFi行業比較知名，但10％收益率并不高。

根據bZxBean的說法，“新進者愿意提供4000％回報率。簡直太瘋狂了。”

漫長而火爆的“DeFi之夏”

DeFiDegen.ETH解釋了瘋狂是如何蔓延整個市場：“三月時，人們受困于低迷的行情。突然，‘DeFi之夏’降臨。一些去中心化金融資產經歷了非常強勁的價格上漲，市場過度擴張，‘degen文化’出現。”

那么，“DeFi之夏”是如何發生的呢？

它始于流動性挖礦的興起，存幣生息的Compound協議起到了極大的推動作用。6月，Compound發布了治理代幣，使用平臺或協議的任何人都會收到代表投票特權的數字資產。這與持有上市公司股票沒有太大區別。股份越多，權力越大。

DeFi協議中鎖定的總價值。來源：DeFiPulse

然而，二者邏輯原理并不同。Compound創始人RobertLeshner告訴Decrypt：“COMP代幣為協議去中心化創建了一個劇本，行業中大多數團隊都在使用和改進此協議。”

自COMP發布到2月以來，DeFi沒有發生太大變化。6月1日，DeFi市場總價值仍約為10億美元。6月，它翻了一番，然后7月又翻了一番，八月再次翻番。換句話說，短短三個月，DeFi成長為一個價值80億美元的產業。現在，它已經接近140億美元。

FrameworkVentures風險投資公司聯合創始人MichaelAnderson表示：“回顧這一光輝時刻，它掀起了流動性挖礦狂潮。2020年向我們證明了，如果有適當的收益激勵，那么引導用戶參與就不會難題。”

FrameworkVentures聯合創始人MichaelAnderson

DeFiDegen.ETH說：“每天都有新的DeFi代幣推出。”它們提供了“非常有利可圖的流動性挖礦機會，年化回報100-1000％，大多數完全不可持續，有時甚至是騙局。”

大蕭條過后，淘金熱來襲。

DeFi協議Aave創始人兼首席執行官StaniKulechov表示，其協議使用戶能夠用自己的資金賺取利息。他認為，人們居家隔離刺激了流動性挖礦，引發相關代幣價格高企。“人們被迫居家，想要尋找新事物。不過，更重要的是，今年夏天各國政府推出了一系列量化寬松政策，這些政策注定會導致通貨膨脹。”

Aave創始人兼首席執行官StaniKulechov

硬幣背面

目前，DeFi處于魚龍混雜的“WildWest”時期，有合法項目和風險資本支持的團隊，如Compound；有未經審核的項目，如Cronje尚未發布的Eminence；也有釣“愚”的不可信代幣。交易者要明白分類。有的用“瘋狂收益”支撐項目實現，而有的則背離極端常識。

對于DeFi研究員ChrisBlec而言，bZx只是冰山一角。當時，人們以為攻擊事件只限于bZx。但他認為，套利和價格操縱發生頻率高得令人恐慌，達到每周數百萬美元，以至于人們認為這是整個行業正常預期。

“在某種程度上，DeFi已經退化成為賭博。明知風險和潛在損失，但人們仍愿投入。它不再是存幣生息了。”

他說，相反，人們在想“本月如何獲利10倍？面對可能的損失，如何調整風險？如何將風險分散到10個項目中？如果其中兩個失敗，仍然可以在另外8個項目上賺錢？”很多人認為，這些人是漏洞的受害者，但事實并非如此。他們是自愿參與超高風險博弈，他們清楚自己的所作所為，他們只是在‘DeFi賭場’玩一把。”

DeFi研究人員ChrisBlecBlec

Blec是拉響DeFi警報的人之一，但其他加密貨幣風險預言者多是實際交易者。

“我遭遇了無數次rugpull。”WARONRUGS成員說道。

WARONRUGS是一群由開發者、審計師和交易者組成，自稱致力于揭露DeFi騙局并挽救“業余”degens免于財務破產。

“rugpull”是指一些項目通過包裝自己來騙取用戶質押和投資，隨后立刻卷款逃跑。它與市場操縱并列為DeFi行業的“害群之馬”。騙局之所以有效，是因為人們常常不認識打交道的對象。

當WARONRUGS公開曝光了一個騙局時，他們說：“大多數情況下，人們并不高興，因為他們是該代幣的持有人。到目前為止，大多數騙局都是匿名進行的。”

“明智的DeFi用戶同時尊重，并且拒絕信任任何匿名開發者。”

——ChrisBlec2020年12月26日

SushiSwap算是最著名的rugpull事件。一位名叫ChefNomi的匿名開發人員創建了SushiSwap，它完全復制了Uniswap，但增加了一個代幣SUSHI。任何向該項目投入資金的人都將獲得SUSHI代幣獎勵。表面上看，SUSHI代幣對于對協議變更進行投票非常有用，但這本身就是投機性資產。SUSHI代幣總價值從8月27日的600萬美元飆升至僅五天后的2.85億美元。

幾天后，ChefNomi從項目中套現了1400萬美元代幣。

然后，他通過推特將代碼管理密鑰交給了科技界年輕新星SamBankman-Fried。

Bankman-Fried告訴Decrypt：“我當時只是在閑逛，突然辦公室里有些騷動。可以說，我完全沒有想到。”

中心化交易所FTX首席執行官SamBankman-Fried

SUSHI在Bankman-Fried手中重新成為第二受歡迎的去中心化交易所，僅次于Uniswap。然而，一人掌控意味著，它仍然沒有完全去中心化和信任認最小化，這兩點也是許多人質疑DeFi之處。

Blec指出：“在加密領域，如果第一次接觸的是比特幣，他們會認為一切都像比特幣，存在信任最小化原則。但對于DeFi，情況根本不是這樣。”

DeFi交易員Limzero對Decrypt表示：“有時，顯而易見的騙局和rugpull讓人感覺，使用DeFi像走在雷區一樣。不過，我不會說這些會毀了DeFi。你只需要謹慎行事即可。”

挑戰無序發展回歸行業自律

如果2020年是DeFi亮相派對，那么2021年可能是DeFidegen的最后機會。騙局和肥皂劇戲碼所在之處灑滿金錢，催生行業從150億美元狂奔至1500億美元。

FrameworkVentures聯合創始人VanceSpencer認為，法規將有助于將DeFi技術推向大眾。他說，可能還會有需要賭徒和暗網使用者的平臺。“但是，當DeFi成長到一定規模時，將受到監管。”

Blec表示贊同：“無趣的東西可能會演變成一個新系統。”他們并不僅僅關注不可持續的收益，因為Aave等正規軍在機構投資的幫助下仍會存在。

FrameworkVentures聯合創始人VanceSpencer

Blec指出，這會引發更多監管，如遵守“了解您的客戶”政策，而這些政策會破壞加密用戶的匿名性，加大與銀行的協同并相悖于比特幣自由主義精神的商業模式。

Spencer認為：“誰會在乎這些？我們致力于將這個行業打造成為一個實體，讓行業變得更好，而不是迎合某些比特幣最大化主義者。”

DeFiDegen.ETH則更理想主義：“我們正在建立一個優越、開放、包容、透明、公平和自主的財務系統，它無需征得任何人的同意。”

無論degens的存在是對是錯，他們終究是DeFi行業的推動者。

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