嘗試解釋DeFi幣競爭力持續下滑

2020年3月，我做了一個決策，把時間和精力全面投入到DeFi里。在大約一年后，就是今年3月份，看到了DeFi幣價的高光時刻。這是繼比特幣側鏈和以太坊的智能合約之爭，比特幣大小區塊之爭等等行業大格局我判斷錯誤之后，我感覺我唯一判斷對了的行業大趨勢，我還洋洋得意一陣子。但今年DeFi全面相對沒落。

現在DeFi幣已經全面跌出了市值CMC排名前20，最優秀的uni和link也掙扎在20名上下。可以說是DeFi幣做為一個板塊已經全面落敗。

看著我錢包里的uni,comp,cake,mdx,還有被割掉的sushi,lrc,snx,dht,還有那些難于啟齒的垃圾DeFi幣……心痛死了，吃肉沒我的份，挨刀從來少不了。

痛定思痛，為什么DeFi幣競爭力變得這么差，以后還有機會嗎？

DeFi成了行業的基礎插件，被系統性地拆散了，無法形成壟斷性競爭力。

早在2006年，我用上了支付寶，我當時覺得這個牛逼啊，以后銀行全死翹翹，支付寶會變成中國最大的銀行，用戶會集中在支付寶這一類工具上享受所有的金融服務。

是的，支付寶確實是提供了所有的金融服務。但所有其他互聯網產品都提供了一樣的服務。

過了15年，現在你去看互聯網金融，只要是一個有流量的APP，全部都有金融服務。我們會在社交軟件微信上買基金，在購物平臺京東上買股票，在出行工具滴滴上貸款，外賣平臺美團上甚至可以領數字人民幣dcep……

Bottlepay已籌集1500萬美元種子資金:總部位于英國的加密支付初創公司Bottlepay已籌集了1100萬英鎊（1500萬美元）的種子資金。該輪的投資者包括基金經理Alan Howard，風險投資公司FinTech Collective和金融服務公司NYDIG，以及現任和前高盛合伙人，科技企業家Phil Doye也是支持者之一。（decrypt）[2021/2/23 17:42:02]

你會發現在互聯網上金融并沒有形成一個系統性的產品，而是被拆散成了一個個插件被其他自帶流量產品截胡了。

DeFi也一樣。DeFi里的主要幾大功能，交易swap、借貸、質押staking，也一樣被拆散成了基礎組件，被區塊鏈行業的各個帶有流量的項目整合了。

所有的鏈都有swap，借貸項目了，哪怕是交易所，像幣安，都開發出了swap交易模式和池子借貸模式。staking是先于DeFi行業成型就被所有項目學會了。

現在最熱門的GameFi，幾乎每一款GameFi作品，都自帶一套swap系統，NFT買賣也都自帶marketplace交易。

行業形成的集合交易，像1inch，metamask swap這些，都宣布了，你們所有做swap的項目都是我的菜。

DeFi很明顯走了互聯網金融的路，哪里有流量DeFi就去哪里，自愿以組件的身份寄身到別人家產品里。

DeFi被系統性地拆散，無法形成壟斷性的獲利能力。

DeFi去中心化完全失敗，單點失敗導致項目全局失敗。

主打DeFi的產品，沒有一個是去中心化的。明星項目，uniswap，compound，makerDao……都離不開項目方。

uniswap被SEC審查，被迫在uniswap.org這個最主要的前端下架部分代幣。

compound出現漏洞導致了1.5億美元的損失，幣價也長期下滑。

venus的垃圾資產質押，被人操縱價格，從池子里借走大量優質資產。類似的事差一點發生在aave。

curve也被爆出被人往池子里填充垃圾資產，然后套走優質資產的事故。

在DeFi里好像天天都有事故發生，而且一發生整個項目就難于再次獲得用戶的信任。

這和早些年BTC被爆出各種盜幣，系統也偶偶爆出漏洞，但幣價很快就能恢復是完全不一樣的。

差別就在于DeFi項目幾乎沒有成功去中心化的案例，最著名的uniswap和compound都是中心化的，只要發生單點失敗，項目就會傾向于系統性失敗。

DeFi幣的經濟的設計往往忽略捕獲價值的能力

DeFi幣基本上沒啥捕獲價值的能力，以uni\comp\aave為代表的，都是治理代幣，連個staking獲息的設計都沒有。

幣圈最常見的捕獲價值的設計，回購銷毀、staking鎖倉、派息，在DeFi的藍籌幣上都不玩的，這也是挺奇怪的。反倒是那些尾部DeFi幣很喜歡加上捕獲價值的設計，但幣價也不行。

反而DeFi的挖礦模式都講究挖提賣，也不知道誰在接盤。

大家都說項目方怕SEC定性派息就是證券，所以干脆發個幣，沒有任何獲利能力，只有投票治理能力。

那些有很好的捕獲經濟價值的幣，像crv，sushi，也不行，特別是以mdx為代表，這貨的經濟模型設計讓mdx的獲息年化超過30%，但就是跌。

套利太狠，嚴重傷害用戶

DeFi里有一個瘤，就像癌癥一樣，那就是MEV套利，尤其是三明治攻擊。

我曾經在pancake里一筆交易被人套走幾千usdt，狗日的。

我曾經以為，有了uniswap這一類去中心化的交易模式，cex會受到巨大的挑戰，但三明治攻擊讓swap出師未捷身先死。

在swap里，用戶的滑點就是攻擊者的利潤，這個讓用戶太傷心了。

DeFi里最奇葩的是flashbot這樣的套利競價平臺在行業里的美譽度非常好，V神動不動就提flashbot，這也足于證明整個swap賽道里大家對三明治攻擊已經無奈到何種地步，美名其曰有序套利，整個行業都接受讓用戶的滑點最大化變成套利者的利潤。

DeFi里還有一個重大的潛在被套利的bug，就是Oracle。借貸和理財協議深受預言機價格不靠譜的傷害，借助閃電貸操縱預言機價格實現巨額套利，不知道讓多少用戶的資產送給了科學家。

以后DeFi板塊還有恢復雄風的機會嗎？

我現在還不知道，希望有吧。

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