BTC/HKD+0.08%
ETH/HKD+0.17%
LTC/HKD-0.92%
DOT/HKD-1.03%
ADA/HKD-0.6%
SOL/HKD+0.13%
XRP/HKD-0.5%
DOGE/US+1.53%「結構化基金」在加密貨幣領域還非常陌生，因為這是在金融深水區才會出現的產物，但是現在DeFi已經進入了深水區。
基金從設計方式可以分成兩大類：結構化（或分級）基金、非結構化（或平層）基金。
通常情況下我們接觸的是非結構化（或平層）基金，即所有投資人對于基金的投資組合，承擔著相同的風險以及收益（投資人之間只有持有時間和資金規模的區別）。
而結構化基金是指雖然基金只有一個投資組合，卻將風險及收益分解為不同層級的基金份額，從而能夠同時滿足不同的風險偏好者。
也就是說，通過對一個基金產品進行平層化設計，就可以滿足不同風險偏好的不同類別投資者的需求——這是一種更復雜但高效的資產管理方式。
那么回到DeFi的投資領域，以YFI為代表的機槍池讓DeFi投資者可以實現最佳收益，但機槍池只能滿足一部分投資者的需求。
這時就需要「結構化基金」了。
Tranchess是一種迎合不同風險偏好投資者的結構化基金，由三個tranche代幣（QUEEN、BISHOP和ROOK）及其治理代幣CHESS組成。
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分成三層是為了滿足三種用戶群體的需求：穩定收益（Tranche BISHOP）、杠桿交易（Tranche ROOK）和長期持有（Main Tranche QUEEN）。
Tranchess 1.0是直接跟蹤BTCB/USDC價格的基金，但理論上其實可以跟蹤任何單個的加密資產或一籃子加密資產。
QUEEN
投資者如果持有QUEEN，就可以從BTC的單邊漲跌中獲得收益（這很像ETF），另外還可以用QUEEN來挖礦CHESS。
值得一提的是，持有者可以隨時增設或贖回QUEEN（但有固定時間來處理，這意味著最多甚至需要24小時）。
但作為結構化基金的Tranchess，將QUEEN進一步拆分為兩個代幣——BISHOP和ROOK。
BISHOP
BISHOP是子基金，持有者為ROOK持有者提供流動性，每天賺取固定的利息收入，不受市場波動的影響。所以可以把BISHOP理解為高收益儲蓄賬戶。
用戶除了直接購買來獲得BISHOP，還可以將QUEEN拆分為0.5個BISHOP和0.5個ROOK。
ROOK
ROOK是一種杠桿產品，但沒有強制平倉。
原理是ROOK持有者每天向BISHOP持有者借款，購買追蹤BTC的主要基金，然后向BISHOP持有者支付利息。
由錨定比特幣的Queen所拆分的0.5個BISHOP和0.5個ROOK代幣，其實功能很清晰——
BISHOP是為了賺取更高的收益，其實與比特幣漲跌無關，而ROOK本質上是比特幣的2倍杠桿代幣。
CHESS是Tranchess的治理代幣，目前在BSC上發行，被用于投票、費用返還等。
按照白皮書計劃，CHESS將在4年內以通縮的方式發行，總量為3億枚，分配如下：
Tranchess開發了將近一年，于2021年6月份上線，未來會添加更多功能和基礎資產。
現在的Tranchess 1.0中，只有QUEEN、BISHOP和ROOK，但在未來上線比特幣以外的加密資產之后，代幣也會更多元，如QUEEN-ETH、QUEEN-BTC、QUEEN-DOGE等。
相比YFI等機槍池，Tranchess這種結構化基金的優勢在于產品會適合更多人——滿足不同需求且切換無摩擦，相比單一的產品，資本效率會更高。
未來深水區里的DeFi產品，少不了結構化基金的身影。這也是為什么在一級市場趨冷的現在，依然有投資機構布局結構化基金的原因。
Tranchess Protocol最近由三箭資本和Spartan Group領投了種子輪，融資規模是150萬美元，Binance Labs、Longhash、IMO等機構跟投。
據了解，Tranchess 還完成了 PeckShield 和 Certik 的審計，計劃在2021年Q4之前將實現DAO治理。
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