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金色百科丨杠桿ETF與期貨合約、現貨杠桿有何區別?

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杠桿ETF是最近比較火的一種加密衍生品,許多交易所都已上線該類產品。金色財經此前曾科普過杠桿ETF,它是針對某種掛鉤的資產標的,例如比特幣價格,進行乘倍數的每日漲跌幅放大的交易型開放式指數基金。

從效果看,杠桿ETF與期貨合約產品、現貨杠桿有些相似,當幣價漲跌時,都可以放大投資者的收益。但它們之間又有著怎樣的區別?

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首先,杠桿ETF是現貨交易,并且杠桿倍數永遠恒定。

其次,杠桿ETF無需保證金,所以也就不存在爆倉風險,隨著標的價格的變動,它會自動進行加倉和減倉的操作,以維持杠桿倍數的恒定。此外,使用杠桿ETF的主要費用為交易費和持倉管理費。

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期貨合約是需要保證金的,當行情變化過快時,如果投資者在來不及追加保證金、賬戶保證金不夠維持原有合約,會因為強行平常而導致保證金歸零,也就是我們所說的爆倉。爆倉會造成巨大的損失。

另外杠桿ETF的費用主要是交易費以及持倉管理費,其總體費用要低于現貨杠桿。

最后,杠桿ETF的收益存在路徑依賴,它每天都會對其管理的資產進行調整,所以即便是起始價格和平倉價格一模一樣,只要價格波動的軌跡不同,最終的盈利表現就不同。

比如,在單行行情(只上漲或只下跌)下,由于杠桿ETF的杠桿數是固定的,所以它的收益一般要高于期貨合約與杠桿。而期貨合約與現貨杠桿的倍數并不固定,隨著收益增長,杠桿倍數會減小。

但是在雙邊大幅震蕩(反反復復的大幅上漲、大幅下跌)行情下,杠桿ETF產生的磨損會更多,導致總體收益往往不如期貨合約與現貨杠桿。

另外,杠桿ETF每天都會收取持倉管理費,所以它一般只適合短線操作。如果在震蕩的行情中長期持有,雖然沒有爆倉,但虧損率也會相當的高。

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