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金色觀察|SEC新提案重新定義“dealer” 或波及DeFi_DEFI:EFI

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美國證券交易委員會于3月28日提出了一項新的擬議規則,旨在使更多的交易公司注冊為交易商,并公開他們的賬簿以接受更嚴格的監管。

新規則提案計劃擴大受監管交易商(dealer)的定義,要求總資產超過5000萬美元的所有自動化做市商(Automated Market Maker AMM)和流動性提供者(公司或個人在同一天定期進行相同證券的可比買賣或主要通過買賣差價獲利的公司或個人)列入SEC的監管范圍,必須符合SEC的注冊要求。另外,那些在最近六個月中至少有四個月擁有至少 250 億美元美國債務交易量的人也將被迫注冊。該項規則草案腳注表示,擬議的規則也適用于被視為證券的數字資產。

金色相對論 | Jerry:流動性挖礦會在接下來的DeFi協議中被大規模使用:7月16日消息,在今日舉行的金色相對論中,針對“上線幾天的Compound憑借 “流動性挖礦”成為DeFi發展的領頭羊,接下來“流動性挖礦”可能會成為DeFi協議的標配嗎?能否真的解決去中心化治理?”的問題,DeFi Labs合伙人Jerry表示,流動性挖礦會在接下來的DeFi協議中被大規模使用,原因有三點:

第一點就是他規避了發幣的合規問題,以往的代幣分發模式里,比如ICO,IEO等等,都涉及到實際資金的投入;而流動性挖礦的模式里投資者并沒有投入自己的實際的資本,它的成本主要是機會成本,所以流動性挖礦所獎勵的代幣被定義為證券的幾率就比較低。

第二點就是這種模式可以有效的激勵DeFi協議的參與,我們可以看到自從Compound采用這種模式之后,其借貸量在短短幾天內翻了五倍,Balancer也有類似的效果。

第三點就是流動性挖礦可以控制代幣的產出在一個合理的速度,相比于許多項目分時間解鎖大量代幣的情況,流動性挖礦可以在一個初期相當長的時間內把代幣的數量控制在一個較小的范圍內。

同時,Jerry表示,不認為流動性挖礦可以解決去中心化治理的問題。這是兩個維度的事物,流動性挖礦是代幣分發的方式,而關于到去中心化治理的主要是代幣分配的方式。

我們可以看到Compound的歷次治理提案中基本上都是機構在左右結果,這是代幣分配方式的不合理,而不是代幣分發方式的不合理。[2020/7/16]

SEC 主席 Gary Gensler 表示,此舉將要求許多執行基于算法的高頻交易的公司接受監管機構的審查,以確保美國金融市場的流動性。“我很高興支持這項提議,因為我相信它反映了國會的法定意圖,即在證券市場(包括美國國債市場)中擔任重要流動性提供角色的公司在委員會注冊。”

金色相對論 | 潘志彪:挖礦企業得對標石油企業,通過金融工具去幣價波動風險:在今日舉行的《減半之后礦工還好嗎,礦業又該怎么走?》的比特幣減半特輯之減半篇的直播中,針對“因為行情低靡,嚴重影響了礦機的日收益占比,這種情形會促使礦工經歷新一輪洗牌嗎?目前的“情形”算得上是“礦難”嗎?”等問題,幣印礦池創始人&CEO潘志彪表示,當前的情況來說,簡直是相當礦難,歷史上沒有這么慘過,很可能是新常態,挖礦從藍海進入紅海,產業進一步升級,規模化專業化,散戶持續被淘汰出局。挖礦企業得對標石油企業,來來回回有波動,但通過金融工具去幣價波動風險,長期看保持盈利。[2020/5/13]

新的擬議規則引發了市場的關注和討論。

金色財經訊:比特幣價格突破 ¥140000,創歷史新高,數據來自韓國交易所Bithumb。[2017/12/8]

“加密媽媽”SEC 專員 Hester Peirce 對此表示:當流動性提供者更多而不是更少時,市場通常會受益。更多種類的流動性提供者也有利于市場彈性;當一種流動性提供者不愿意介入時,另一種可能能夠填補空白。該提案似乎贊成這種模式:一個所有流動性供應都集中在少數受傳統模式監管的大型交易商的市場,可能會在不增加市場彈性的情況下削弱市場流動性。除了平衡監管競爭環境之外,該提案是否清楚地闡明了要求沒有任何客戶的活躍交易者注冊的理由?要求活躍的流動性提供者注冊為交易商會帶來什么好處?提議的發布似乎采取了這樣的立場,即一些非交易商流動性提供者的杠桿率太高,對他們自己和市場的利益來說風險太大,并且經銷商規則將是抑制這種杠桿作用的便捷工具。然而,我們的資本市場如此活躍的原因之一是我們允許市場參與者失敗。

Delphi Digital 總法律顧問 Gabriel Shapiro 發推表示,這是對去中心化金融的全面影子攻擊。如果該提案被接受并執行,可能會扼殺 DeFi。

律師事務所 King & Spalding 的合伙人羅素·薩克斯 (Russell Sacks) 表示,他認為這些規則的真正后果將是要求大型私人基金注冊為交易商。“他們的意思是,如果你是一個足夠大的私人基金,可以定期向其他市場參與者提供流動性,你應該注冊為交易商。這里瞄準的實體是我們所謂的對沖基金經理和養老基金運營的資金池。”

區塊鏈協會政策負責人 Jake Chervinsky 表示:“不幸的是,SEC 繼續在其試圖監管的市場中引入大量的混亂和不確定性。在健康的規則制定過程中,我們不必猜測 SEC 的意圖或其潛在目標。這遠非一個健康的規則制定過程。”

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