算法穩定幣，炒的就是不穩定，ESD為大戶設計的rebase機制_ESD:BASE

編者按：本文來自小吒閑談，Odaily星球日報經授權轉載。近期市場關于算法穩定幣的討論越來越多了，關于算法穩定幣為何會有這么多討論呢？我想原因可能有：1、穩定幣市場大，利潤豐厚，以前都被機構把持者，rebase似乎撕開了一道口子，大家都能去進去瞧一瞧；2、算法穩定幣，因不穩定，波動大，有故事，有炒作空間，就有話題性，要是穩定了估計就不怎么討論了。在算法穩定幣的賽道中，ampl的崛起讓defi原生穩定幣的話題進入大家視野，ampl打開了rebase代幣的大門，上億刀的市值打開了rebase代幣的想象力，已經有不少選手了，如下圖。

算法穩定幣今日平均漲幅為1.70%:金色財經行情顯示，算法穩定幣今日平均漲幅為1.70%。8個幣種中6個上漲，2個下跌，其中領漲幣種為：MITH(+7.04%)、BAGS(+5.03%)、LUNA(+4.49%)。領跌幣種為：ONS(-5.38%)、BAC(-0.77%)、FRAX(-0.73%)。[2021/8/10 1:46:21]

這里來說一下，ESD算法穩定幣。一、ESD算法穩定幣，是什么？

算法穩定幣今日平均跌幅為3.43%:金色財經行情顯示，算法穩定幣今日平均跌幅為3.43%。8個幣種中3個上漲，5個下跌，其中領漲幣種為：FRAX(+2.55%)、AMPL(+1.20%)。領跌幣種為：BAGS(-11.75%)、ONS(-7.84%)、MITH(-4.18%)。[2021/5/7 21:34:43]

在ESD項目文檔中，他們自稱ESD是一種「去中心化自穩定美元」CompoundFinance創始人RobertLeshner則將其稱為「一種全新的算法穩定幣」；在ESD白皮書中又將其稱為「彈性供應穩定幣」。EmptySetDollar，簡稱ESD，是一種合成資產，就像MakerDAO的DAI或Synthentix的sUSD一樣，目標是通過追蹤美元價值來保持價格穩定。實現方式是是通過rebase機制來調節供應量達到平衡，因此ESD也是算法穩定幣也是彈性供應穩定幣。ESD基本核心是“匿名性”、“自私性”，它始終是和USD保持一致性的。ESD在Uniswap上有一個USDC-ESD流動資金池會被用作為ESD的價格預言機。

算法穩定幣今日平均漲幅為2.38%:金色財經行情顯示，算法穩定幣今日平均漲幅為2.38%。8個幣種中6個上漲，2個下跌，其中領漲幣種為：BAGS(+7.56%)、AMPL(+5.74%)、ONS(+5.56%)。領跌幣種為：RSR(-3.06%)、LUNA(-1.84%)、BAC(-0.05%)。[2021/5/6 21:29:59]

二、ESD的rebase機制與AMPL的區別

算法穩定幣今日平均跌幅為1.24%:金色財經行情顯示，算法穩定幣今日平均跌幅為1.24%。8個幣種中4個上漲，4個下跌，其中領漲幣種為：LUNA(+11.81%)、AMPL(+3.40%)、FRAX(+0.71%)。領跌幣種為：MITH(-6.43%)、ONS(-6.19%)、BAC(-5.25%)。[2021/4/13 20:14:53]

ESD算法穩定幣，對AMPL的rebase機制進行了改進，為了更好的穩定。AMPL的rebas機制是：高于1.05刀，就通脹；低于0.95刀，就通縮，所有AMPL的持幣人一視同仁，共同通脹或通縮。在ESD的算法穩定幣的rebase機制中，做了改變：1、ESD高于1刀，rebase新的ESD。但面向所有ESD持幣人通脹，而是定期通脹給ESD交易對流動性提供者，目的是：保證ESD的穩定，也保證了ESD的流動性；2、ESD低于1刀，發行coupon(優惠劵)。用戶可以使用ESD從系統中購買coupon，持有coupon在未來ESD大于1刀的時候，換回更多的ESD。注意：債券是有時效性的，時效性是90個Rebase，即買入之后的30天。如果coupon過期，ESD都沒有回到1刀以上，那么coupon將會被銷毀。3、ESD產生債務后，在未還清“債券”之前，是不會Rebase新的ESD。因此當ESD價格回到了1USD上方的時候，會優先償還“債券”，償清之后才會Rebase新的ESD。三、ESD“債券”的用途

在ESD中，買入“債券”，是一個博弈的過程。如果在“債券”有效期到期之前，ESD未能突破1刀，還清債務，意味著他們為購買債務而投資的全部ESD都會失去。如果押對了，將大賺一筆，收益包括：1、ESD交易價格與1美元之間的差額；2、通過「優惠券」折扣所帶來的額外ESD。“債券”對于ESD的好處：1、自創需求：購買“債券”的投資者可以自創需求，ESD認為只有那些擁有大量資金的人才能有效使用“債券”：他們購買代幣以推高價格，并使價格保持在錨定匯率上方，直到債務還清并贖回“債券”。2、銷毀ESD：如果購買“債券”后，在“債券”到期之前，ESD價格不能回到1刀以上并還清債務，用ESD購買的“債券”過期，意味著變向銷毀了ESD，從而提高ESD價格，達到了穩定的作用。ESD更像是一種將算法與激勵用戶行為相結合、以實現價格穩定的系統，因此，ESD的“債券”不適合小戶玩。AMPL是算法穩定幣的開山鼻祖，ESD是在AMPL基礎上的改進版本。AMPL是所有參與者都能享受Rebase的通脹和通縮，即量價的波動；而ESD的rebase更多是為大戶設計，讓普通ESD持有者手里的ESD數量和價格保持穩定。對于AMPL和ESD算法穩定幣，你更看好哪一種呢？

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